20180204-光大证券-量化择时及行业配置周报_市场情绪急剧下降_指标推荐大盘风格_9页_1mb

市场情绪及择时策略周报总结（20180204）

核心内容概述

本周市场情绪整体趋于谨慎，主要指数出现不同程度的下跌，但部分大盘指数仍被看好。分析师团队基于多种模型和指标，提出了对市场走势的判断及行业配置建议。

主要观点

1. 本周择时观点

• 看多：上证综指、上证50、沪深300
• 看空：中证500、创业板指

HS300指数本周收于4271.23，下跌 2.51%，预计后市仍有上涨空间，但震荡调整风险较高。

关键信息

2. 市场情绪分析

• 综合情绪指数：当前值为 39，较上周的 61 明显下降，市场情绪较为谨慎。
• 细分情绪指标：
  • 市场运行类指标：强势股占比、上涨家数、相对强弱指标均下降，显示市场活跃度降低。
  • 普通投资者情绪：投资者增速、A股换手率、ETF净赎回力度均下滑，表明投资者情绪有所冷却。
  • 衍生品投资者情绪：期指溢价率、融资增速下降，期权PCR指标上升，显示对后市悲观。
  • 重要股东情绪：净减持率大幅下降接近底部，可能预示市场见底和信心回升。

行业配置建议

3. RSRS行业轮动模型建议配置行业

• 建议配置行业：通信、房地产、综合
• 模型表现：
  • 本周收益率为 -7.36%，全行业等权基准收益率为 -4.90%，跑输基准 2.46%
  • 本月至今模型收益率为 -3.74%，跑输基准 1.59%
  • 自2017年6月1日起样本外收益为 -0.40%，同期全行业等权基准收益为 5.86%，超额收益为 -6.26%

择时模型分析

4. RSRS择时模型

• 上证综指：RSRS指标值为 1.10，仍处于高位，继续看多。
• 沪深300：RSRS指标值为 0.80，仍处于较高水平，继续看多。
• 中证500：RSRS指标值为 -0.85，仍处于较低水平，继续看空。
• 创业板指：RSRS指标值为 -0.10，虽有小幅上升，但整体仍持谨慎态度。

不同频率下的RSRS指标值（2018.02.02）：

• 日线：上证综指（持仓，1.10）、沪深300（持仓，0.80）、中证500（空仓，-0.85）、创业板指（空仓，-0.10）
• 1小时：上证综指（持仓，-0.12）、沪深300（空仓，-1.11）、中证500（空仓，0.83）、创业板指（持仓，0.02）
• 30分钟：上证综指（持仓，0.25）、沪深300（空仓，-1.02）、中证500（持仓，0.58）、创业板指（空仓，-0.32）
• 5分钟：上证综指（持仓，-0.20）、沪深300（空仓，-1.87）、中证500（持仓，0.60）、创业板指（空仓，-1.34）

期权与期货共振择时

5. 期权期货共振择时模型

• 上证50：维持看多信号，期权择时体系各指标保持看多，股指期货择时体系中富时A50股指期货溢价率指标看空，其他指标看多。
• 其他指数：
  • 上证综指、沪深300：期权择时体系看多，股指期货择时体系部分指标看多。
  • 中证500、创业板指：期权与期货择时体系均显示看空信号。

衍生品择时体系单指标信号：

风险提示

• 所有分析基于模型和历史数据，存在模型失效风险。
• 投资建议需结合个人风险承受能力，不构成最终操作建议。
• 报告信息可能随时调整，不保证及时发布更新。
• 投资者需谨慎决策，注意市场风险。

分析师与联系人信息

• 分析师：
  • 刘均伟（S0930517040001）
  • 蒋俊阳（S0930517060002）
  • 祁嫣然（S0930517110002）
• 联系人：
  • 胡骥聪（021-22169125）

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