20180603-光大证券-量化择时及行业配置周报_市场情绪持续降低_中小盘指改善明显_9页_1mb

市场情绪与行业配置周报总结（20180603）

核心内容概述

本报告分析了2018年6月3日当周的市场情绪及行业配置情况，主要观点如下：

• 市场情绪整体偏谨慎，综合情绪指数小幅回落。
• 上证50指数被看多，其他主要股指如沪深300、中证500、创业板指与上证综指则被谨慎对待。
• RSRS行业轮动模型建议配置国防军工、计算机和传媒行业。
• 期权期货共振择时模型维持看多上证50的信号，显示市场对上证50指数的短期走势较为乐观。

主要观点

1. 市场情绪分析

• 综合情绪指数：本周为26，较上周的32小幅回落，整体情绪偏中性。
• 市场表现：HS300指数本周下跌1.20%，整体呈震荡下跌态势，预计后市仍有上涨空间，但震荡调整概率较大。
• 细分情绪指标：
  • 市场运行类指标持续回落，显示市场整体偏弱。
  • 强势股占比、上涨家数占比与相对强弱指标进一步下滑。
  • 普通投资者情绪保持稳定，投资者增速略有上升，A股换手率未明显下降，交易热情尚可。
  • 杠杆交易者情绪分化明显，期指溢价率回升，显示期货市场对后市预期改善；期权PCR指标上升，表明期权交易者对后市较为悲观。
  • 股东净减持率大幅下滑，显示市场情绪有所改善。

2. 指数择时分析

• RSRS择时：各宽基指数RSRS指标值均有所回升，尤其中证500与创业板指已脱离负值区域，接近开仓阈值。
• 择时观点：目前对沪深300、中证500、上证综指与创业板指持谨慎态度，尚未发出看多信号。
• 不同频率指标：
  • 日线：上证综指、沪深300、中证500、创业板指均处于空仓状态。
  • 1小时：上证综指与沪深300仍空仓，但中证500与创业板指处于持仓状态。
  • 30分钟：中证500持仓，创业板指持仓。
  • 5分钟：上证综指、沪深300、中证500、创业板指均空仓。

3. 行业轮动建议

• 行业配置建议：国防军工、计算机、传媒。
• 模型表现：RSRS行业轮动模型本周收益率为-4.86%，跑输全行业等权基准2.42个百分点；5月模型收益率为-4.34%，跑输基准4.45个百分点。
• 模型收益情况：自2017年6月1日起，模型样本外收益为-12.21%，同期全行业等权基准收益为-1.42%，超额收益为-10.79%。

关键信息

• 市场情绪：整体偏谨慎，但部分细分指标如期指溢价率有所回升，显示市场情绪在逐步改善。
• 指数走势：上证50指数维持看多信号，其他主要股指则仍处于谨慎状态。
• 行业表现：消费板块（如食品饮料、餐饮旅游）表现强劲，而国防军工表现疲软。
• 风险提示：模型和历史数据可能失效，市场走势需谨慎对待。

结论

本报告认为，市场整体情绪仍偏谨慎，但部分指标显示市场情绪有所回暖。上证50指数被看多，其他主要股指则需谨慎对待。行业方面，国防军工、计算机和传媒被推荐配置，短期反弹可期。投资者应关注模型信号变化及市场情绪的进一步改善，同时注意市场风险。