20180304-光大证券-量化择时及行业配置周报_创业板指涨势迅猛_市场情绪持续回暖_9页_1mb

创业板指涨势迅猛，市场情绪持续回暖总结

核心内容概述

本报告是光大证券研究所发布的量化择时及行业配置周报，内容涵盖市场情绪分析、RSRS择时模型、期权期货共振择时模型及行业轮动建议。报告指出，当前市场情绪有所回暖，但整体仍保持中性偏谨慎态度。创业板指表现强劲，成为市场关注焦点，而沪深300与中证500则被谨慎对待。此外，RSRS行业轮动模型建议配置煤炭、电力设备和石油石化行业。

主要观点

1. 本周择时观点

• 看多上证综指、上证50和创业板指，对沪深300和中证500持谨慎态度。
• 市场情绪综合指数继续上升，当前值为35，较上周27有所提升，但整体仍偏谨慎。
• HS300指数本周下跌1.34%，预计后市仍有上涨空间，但震荡调整风险较大。
• RSRS择时模型显示，创业板指指标值在开仓阈值之上，对未来走势信心较强；上证综指和创业板指维持看多状态，而沪深300和中证500则维持看空。

2. 期权期货共振择时

• 期权择时体系保持看多信号，但部分指标如PC Skew分位数指标回落。
• 股指期货择时体系各指标均看多上证50指数，单指标状态稳定。
• 综合信号显示，上证50指数维持看多状态，市场风格偏向中小盘。

关键信息

1. 市场情绪指标分析

• 市场运行类指标较上周下降，上涨家数占比下降明显，但相对强弱指标和强势股占比变化较小。
• A股换手率明显上升，交易活跃度恢复，但投资者增速、ETF赎回力度、融资增速仍处于低位。
• 期指溢价率与融资增速提升，显示市场情绪较为乐观；期权PCR指标攀升至高位，显示期权市场对后市走势不乐观。
• 重要股东净减持率较低，表明其对市场仍保持信心。

2. RSRS行业轮动模型

• 建议配置行业为：煤炭、电力设备、石油石化。
• 模型本周收益率为1.24%，全行业等权基准收益率为1.31%，跑输基准0.07个百分点。
• 该模型自2017年6月1日起至今，样本外收益为-3.06%，同期全行业等权基准收益为3.75%，超额收益为-6.81%。
• 高频择时策略由全部持仓转为大部分空仓，表明短期内市场可能回调，但创业板指信号依然乐观。

3. 各指数RSRS指标值

风险提示

• 本报告基于模型和历史数据，存在模型失效的风险。
• 估值方法及模型均有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资者应充分考虑自身状况，不应将本报告视为唯一投资依据。

行业及公司评级体系

基准指数：

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

附注

• 报告内容涉及量化择时模型与市场情绪分析，旨在为投资者提供投资参考。
• 报告中提到的分析模型和数据来源均为光大证券研究所基于WIND等合法合规数据源整理得出。
• 投资者应谨慎决策，注意市场风险，并在必要时咨询专业顾问。