20180107-光大证券-量化择时及行业配置周报_新年喜迎普涨行情_市场情绪持续升温_9页_1mb

新年市场情绪与投资策略周报总结（20180107）

核心内容概述

本报告为2018年1月7日发布的金融工程周报，主要分析了新年首周A股市场表现及情绪变化，并基于RSRS择时模型与期权期货共振择时体系提出了对主要指数及行业的投资建议。

主要观点

1. 市场整体表现

• 新年首周，各大宽基指数普遍上涨，没有明显的大小盘偏向。
• 上证50、沪深300、创业板指上涨，分别达到 2.51%、2.68%、2.78%。
• 上证综指与中证500上涨 2.56% 和 2.66%，但涨幅相对较小。
• 石油产业与房地产板块表现突出，涨幅接近 10%。
• 多个区域及概念板块（如天津自贸区、雄安新区）表现活跃。

2. 市场情绪分析

• 综合情绪指数：本周为43，较上周38有所回升，整体情绪偏中性。
• 细分情绪变量：
  • 投资者增速指标维持低位，反映中性偏谨慎情绪。
  • A股换手率、ETF赎回力度、期指溢价率等指标显示市场情绪趋于中性。
  • 期权PCR指标快速上升，表明期权投资者转为中性观望。
  • 强势股指标与上涨家数指标稳步上扬，显示市场情绪升温。
• 风险提示：相对强弱指标维持高位，市场后期存在反转风险。

3. 择时观点

• 看多：上证50、沪深300、创业板指。
• 看空：上证综指、中证500。
• 期权期货共振择时：
  • 期权择时体系保持看多信号。
  • 股指期货择时体系中，富时A50股指期货溢价率指标维持看空信号，其余指标保持看多。
• RSRS择时模型：
  • 沪深300与创业板指仍处于上涨通道，但上涨势头可能减弱。
  • 上证综指与中证500指标值处于正值上方，但尚未触发开仓信号，因此仍持谨慎态度。

4. 行业配置建议

• 建议配置行业：非银行金融、电子元器件、医药。
• RSRS行业轮动模型表现：
  • 本周模型收益率为 1.25%，全行业等权基准收益率为 2.76%，跑输基准 1.51%。
  • 自2017年6月1日以来，样本外收益率为 5.83%，全行业等权基准收益率为 9.89%，超额收益为 -4.06%。

关键信息汇总

指数择时观点

行业轮动配置建议

情绪指标分析

风险提示

• 本报告基于模型和历史数据，模型存在失效风险。
• 估值方法及模型有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资者需注意市场风险，本报告不构成任何投资建议，需自行承担投资风险。

附注

• 分析师：刘均伟、蒋俊阳、祁嫣然

• 联系人：胡骥聪

• 相关研报：

  • 《构建情绪体系，寻找涨跌信号——市场情绪择时系列之一》（2017.05）
  • 《RSRS指标择时——技术择时系列之一》（2017.05）
  • 《RSRS择时及行业轮动——技术择时系列报告之二》（2017.06）
  • 《期权期货共振择时——衍生品系列研究之二》（2017.09）

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