20250703-通惠期货-铜日报_铜价高位拉锯_预期现实角力延续_7页

铜期货市场总结

市场数据变动

铜价高位拉锯，SHFE主力合约7月2日收于80610元/吨，上涨0.57%；LME铜价升至9943美元/吨。现货升贴水走弱：平水铜升水从165元/吨降至90元/吨，湿法铜升水从75元/吨降至20元/吨。LME持仓量7月1日减少4166手至283945手，SHFE库存环比下降625吨，但华北现货成交均价上涨1.06%，实际买盘因高价抑制而疲软。

供需及库存分析

供给端：秘鲁矿山扰动强化供应脆弱性，但LME库存回升至25097吨并小幅增加，缓解交割压力。需求端：精铜杆行业进入淡季，SMM数据显示企业开工率环比下滑，加工费承压，电力和建筑需求转弱。库存端：全球库存结构性分化，LME累库而SHFE小幅去库，但绝对库存仍处历史中低位。

价格走势判断

未来1-2周铜市场维持高位震荡。供给端秘鲁矿山事件支撑价格，但需求疲软和宏观不确定性导致波动。宏观因素如美元承压（美联储政策分歧和地缘风险）可能放大波动，但高价抑制下游采购，限制上行动能。总体上行空间受制，下方支撑依然较强。