20260506-通惠期货-铜日报_五一假内地缘危机险再爆发_铜价突破仍需契机_11页_1mb

铜期货市场总结

铜期货市场数据变动分析

• 主力合约与基差：

  • SHFE主力合约价格从2026年4月24日的102080元/吨小幅回落至4月30日的101120元/吨，连续下探趋势明显。
  • 基差方面，湿法铜升贴水从4月29日的-10元/吨升至4月30日的0元/吨，基差走强；LME(0-3)基差从-85.38美元/吨走强至-80.11美元/吨。

• 持仓与成交：

  • 市场成交量和持仓量数据未更新，因此无法提供具体分析，但价格波动表明市场参与度可能有所变化。

产业链供需及库存变化分析

• 供给端：

  • 5月5日，嘉能可旗下Kazzinc发生爆炸事故，可能对铜供给造成阶段性扰动，但影响有限（年产电解铜约8.75万吨）。
  • 5月5日，The Metals Company的深海采矿申请进入审批流程，预计2027年前完成审查，长期增加铜供给潜力，但短期内无实质影响。
  • 4月30日，上海国际能源交易中心新增广东交割库，提升供应灵活性。
  • LME库存从4月24日的104062吨降至4月30日的96664吨，环比下降4.09%，显示海外去库趋势。

• 需求端：

  • 4月30日，SMM报告显示铜线缆开工率降至65.9%，环比下降1.09个百分点，预计下周进一步降至62.78%。
  • 受铜价高位抑制，企业备货情绪偏谨慎，原料库存小幅增长2.58%，成品库存环比下降2.42%。
  • 电力、建筑等领域需求延续偏弱态势。

• 库存端：

  • LME库存显著下降至96664吨（4月30日），SHFE库存小幅上升至399725吨（4月30日），环比增长0.71%。
  • COMEX库存略有增加，全球库存呈现分化趋势，反映区域供需失衡。

价格走势判断

• 未来一到两周，铜价预计维持高位震荡。供给端受嘉能可Kazzinc爆炸事故的阶段性扰动及The Metals Company深海采矿长期预期支撑，但需求端持续偏弱抑制上行空间。
• 宏观情绪方面，中东地区冲突风险及5月4日实物铜ETF（Sprott Physical Copper Trust）的启动对市场形成一定支撑。
• 综合当前供需格局和市场情绪，铜价变动区间预计在100000-102000元/吨附近波动。