> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜日报总结（2026年03月23日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年3月20日至3月19日铜期货市场的价格波动、持仓与成交变化，以及产业链供需和库存情况。结合宏观因素与市场情绪，对铜价未来走势进行了预测。 ## 铜期货市场数据变动分析 ### 主力合约与基差 - **SHFE主力合约**：3月20日价格小幅走高至95470元/吨，较前日上涨430元，涨幅为0.45%。 - **LME铜价**：3月19日价格小幅下探至12211.5美元/吨，较3月16日下跌129美元。 - **基差变化**：现货贴水加深，升水铜贴水从3月19日的-5元/吨扩大至3月20日的-15元/吨，LME(0-3)贴水收窄至-97.12美元/吨，较3月16日的-107.22美元/吨有所走强。 ### 持仓与成交 - 铜价波动加剧，市场情绪活跃，成交量扩大。 - 下游逢低采购增加，推动成交活跃，但持仓量变化未明确。 ## 产业链供需及库存变化分析 ### 供给端 - **LME库存**：3月20日大幅减少18528吨至287852吨，降幅为6.05%，反映海外去库加速。 - **SHFE库存**：小幅增加至342350吨，增幅为2.06%。 - **矿山供应**：KoBold Metals启动赞比亚Mingomba铜矿项目，Freeport-McMoRan推进智利埃尔阿布拉铜矿扩建环评，未来供应预期增强。 - **进口数据**：1-2月废铜锭进口累计同比增51%，阳极铜进口累计同比增1.16%，但2月阳极铜环比减少12.33%，短期供应压力暂缓。 ### 需求端 - **电力领域**：订单表现亮眼，但线缆成本受油价上涨推高。 - **建筑与消费电子**：需求回暖，精铜杆开工率3月19日回升8.6个百分点至81.51%，漆包线开工率上升至88.93%。 - **出口情况**：2月铜线缆出口同比增48.96%，铜杆出口同比增21.55%，显示外需强劲，但终端客户仍保持谨慎观望态度。 ### 库存端 - **LME库存**：去库加速，支撑价格。 - **SHFE库存**：小幅累库，但沪铜仓单3月20日减少18528吨，印证下游逢低采购。 - **成品库存**：铜线缆环比下降4.44%，反映去化趋势。 ## 价格走势判断 未来一到两周，铜价预计维持低位震荡。主要驱动因素如下： - **供给端变化**：LME库存大幅减少提供支撑，但未来矿山扩张预期施压市场。 - **需求端变化**：下游需求回暖，开工率上升，但终端客户谨慎情绪限制价格上行空间。 - **宏观情绪**：油价上涨增加线缆成本，但市场整体观望情绪浓厚。 **总结价格变动区间**：预计铜价将在95000-96000元/吨区间波动。