20250530-通惠期货-铜日报_铜多空因素角力延续_震荡中枢静待驱动突破_7页

铜期货市场分析总结

市场数据变动

5月29日，SHFE铜主力合约小幅走高至78040元/吨，LME铜价微跌至9566美元/吨；现货基差方面，升水铜基差走强至195元/吨，平水铜和湿法铜基差走弱，反映现货压力。持仓量增至2241手，成交量5299手，多头增仓支撑价格上涨，但山东地区现货成交冷清，下游采购偏弱。

产业链供需分析

供给端，全球铜供应宽松格局持续，ICSG数据显示供应过剩；中国新增再生铜产能和俄铜流入缓解部分紧张，但LME铜库降至一年低点，支持价格。需求端，电力投资带来支撑，但光伏出口下降、消费电子和建筑需求平淡，下游新订单疲软，总体消费未见明显回暖。

库存与市场展望

库存端，LME和SHFE库存减少，COMEX库存微增，贸易流向调整；整体显性库存下降，低库存为价格提供支撑。宏观面，美元指数上行压制铜价，但市场预期贸易协议改善，预计未来一周铜价区间震荡，驱动因素包括供应增量有限、需求疲软及库存低位，估计区间为LME9500-9700美元/吨、SHFE77500-78500元/吨。