20180124-渤海证券-化学制药行业周报_继续关注行业龙头和优质中小盘个股_14页_1016kb

化学制药行业周报总结

核心内容

本报告为渤海证券股份有限公司发布的2018年1月24日化学制药行业周报，分析师任宪功与助理分析师王斌共同撰写。报告主要分析了近期化学制药行业的市场表现、行业动态、公司公告及投资策略，对重点个股进行推荐，并提示相关投资风险。

主要观点

行业整体表现

• 行业评级：化学制药行业被评定为“看好”。
• 市场行情回顾：
  • 近5个交易日，沪深300指数上涨2.92%，而申万医药生物指数下跌0.05%，跑输大盘。
  • 化学制药行业指数微跌0.02%，但整体市盈率（TTM整体法，剔除负值）为37.45倍，高于全体A股（剔除银行股）市盈率的溢价率为37.84%。
  • 个股表现分化明显，富祥股份、九洲药业和京新药业涨幅居前；药石科技、润都股份和哈三联跌幅较大。

行业要闻

• 新基医药收购Juno：以90亿美元收购Juno，其CAR-T疗法JCAR017有望在2019年获得FDA批准，峰值销售额或超30亿美元。
• 赛诺菲收购Bioverativ：以116亿美元收购，溢价64%，看重其长效凝血因子替代疗法和RNA干扰疗法fitusiran的市场潜力。
• 信达生物寻求IPO上市：拟募资2亿美元，估值超10亿美元，已进入上市前融资阶段，是国内领先的生物医药公司。

公司公告

• 京新药业：董事长和总经理计划增持股份，以增强市场信心。
• 海辰药业：发布第一期员工持股计划，计划筹集资金总额上限为5,000万元。
• 现代制药：2017年度营业收入微增0.26%，净利润增长4.29%，主要受益于销售结构变化和部分产品销量上升。
• 九洲药业：2017年度净利润增长30%-50%，受益于CDMO业务回暖和API业务增长，拟设立医药产业并购基金。

关键信息

重点个股推荐

投资策略

• 医药行业正处在长期变革的起点，未来将受益于仿制药进口替代、创新药审评加速、投资回报率提升、医保目录品种放量及基层药品市场发展。
• 建议关注基本面稳健、未来有持续改善预期的绩优白马股，以及估值合理、下跌后具有安全边际的中小盘个股。
• 重点推荐具备一致性评价领先优势、有医保目录品种放量预期、布局创新药研发的公司。

风险提示

• 新进入医保目录产品未能放量；
• 药品一致性评价进度低于预期；
• 政策落实执行进度缓慢。

投资评级说明

行业评级标准

重要声明

• 本报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性、完整性或更新性作出保证。
• 报告中的建议不构成证券买卖的出价或询价。
• 渤海证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券，或为其提供投资银行服务。
• 报告版权归渤海证券所有，未经授权不得发布、复制或修改。

渤海证券研究所联系方式

地址

• 天津：天津市南开区宾水西道8号，邮政编码：300381，电话：（022）28451888，传真：（022）28451615
• 北京：北京市西城区西直门外大街甲143号凯旋大厦A座2层，邮政编码：100086，电话：(010) 68104192，传真：(010) 68104192

网站

• 渤海证券研究所网址：www.eww.com.cn