20170531-渤海证券-化学制药行业周报_个股表现持续分化_继续关注绩优龙头企业_14页_750kb

化学制药行业周报总结

核心内容

本周化学制药行业整体表现疲软，沪深300指数上涨2.25%，但医药生物行业下跌1.10%，化学制药行业下跌1.15%，跑输大盘。个股涨跌分化明显，部分龙头企业表现优于市场，而部分次新股则跌幅较大。行业整体估值有所下降，市盈率（TTM整体法，剔除负值）为38.66倍，相比全体A股（剔除银行股）市盈率的溢价率为43.93%。

分析师建议投资者关注业绩确定性高、估值合理的行业龙头，同时对具有成长潜力但当前估值较高的细分领域企业进行长线布局。

主要观点

• 市场整体表现：沪深300指数上涨，但医药生物行业整体下跌，个股涨跌分化。
• 投资策略：在市场风险偏好下降的背景下，投资者更关注业绩的确定性和估值的合理性。推荐估值合理、基本面稳健的白马股，以及具有成长潜力的细分领域龙头。
• 重点推荐个股：华东医药、华润双鹤、现代制药为白马股推荐；恩华药业为成长型推荐；常山药业和千红制药因肝素出口价格上涨而被特别关注。

关键信息

行业要闻

1. CFDA加强临床试验数据核查：CFDA发布相关公告，针对部分药品注册申请中临床试验数据不真实的问题进行核查，已有多家企业因数据问题被拒绝批准。
2. 诺华色瑞替尼适应症扩展：诺华制药的色瑞替尼获得美国FDA新的适应症批准，用于ALK阳性转移性非小细胞肺癌的一线治疗。
3. 全球首个心血管健康指数发布：葛均波院士发布《中国心血管健康指数（2017）》，成为全球首个国家级心血管健康评估体系。

公司公告

1. 华海药业获得度洛西汀肠溶胶囊FDA批准：该药品在美国市场表现良好，2016年销售额达4.89亿美元。
2. 康芝药业股东增持：洪江涛先生增持公司股份，公司控股股东及实际控制人计划增持不超过2%的股份。
3. 广生堂获得替诺福韦生产批件：替诺福韦作为一线抗病毒药物，具有显著优势。
4. 恒瑞医药开展SHR4640片II期临床试验：SHR4640为抗痛风药物，已投入较大研发费用。
5. 人福医药收购杰士邦和Ansell Ltd资产：公司与CITIC Capital联合收购武汉杰士邦90%股权及Ansell Ltd两性健康业务资产。

市场行情回顾

• 行业表现：医药生物行业下跌1.10%，化学制药行业下跌1.15%。
• 个股表现：济川药业、华北制药和人福医药涨幅居前；双成药业、特一药业和诚意药业跌幅较大。
• 估值情况：申万医药生物行业市盈率为38.29倍，化学制药行业市盈率为38.66倍，估值较上周有所下降。

投资策略

• 推荐白马股：华东医药、华润双鹤和现代制药，因其估值合理、基本面稳健。
• 推荐成长型股票：恩华药业，未来有望快速成长。
• 关注肝素原料药出口企业：常山药业和千红制药，因肝素出口价格上涨，4月份价格已超4400美元/千克，涨幅超10%。

风险提示

• 药品招标中可能出现大幅降价。
• 原料药价格上涨幅度可能不及预期。

重点品种推荐