20170920-渤海证券-化学制药行业周报_中小市值个股持续活跃_关注优质成长股_13页_745kb

报告摘要

本周化学制药行业整体呈现震荡走势，但中小市值个股表现活跃，市场情绪有所回暖。行业估值水平保持高位，医药生物行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为38.20倍，化学制药行业市盈率为41.53倍，相较于全体A股（剔除银行股）的溢价率分别为34.18%和45.87%，较上周有所上升。

行业整体表现优于沪深300指数，其中生物制品行业涨幅领先，化学制药行业小幅上涨0.41%。部分优质个股如京新药业、恩华药业、翰宇药业、华东医药和华润双鹤受到分析师重点推荐，主要因其业绩优良、成长性强、估值合理以及受行业利空影响较小。

行业整体表现：医药生物行业上涨0.65%，化学制药行业上涨0.41%，跑赢大盘。
中小市值个股活跃：风险偏好回升，中小市值个股持续走强，建议重点关注。
优质成长股推荐：
- 京新药业（002020）：核心品种稳健增长，一致性评价进展顺利，1-9月利润预增20%-30%。
- 恩华药业（002262）：受益于新一轮招标和二线品种进入新版医保目录。
- 翰宇药业（300199）：特利加压素和依替巴肽新进入医保，卡贝缩宫素取消适应症限定范围，特色原料药收入大幅增长。
白马股机会：对于前期回调但中报表现良好、全年业绩确定性强、未来业绩仍有改善预期的低估值绩优白马股，仍可积极关注。
重点推荐：
- 华东医药（000963）：中报业绩优良，估值合理。
- 华润双鹤（600062）：中报表现良好，全年业绩确定性强。
原料药价格动态：维生素A价格继续上涨，达到410元/千克，主要由于海外厂商停产检修导致产能短缺。建议关注金达威（002626），因其辅酶Q10全球市场占有率高，并受益于维生素A和D3提价。

行业要闻：
- 阿斯利康以14.36亿美元剥离全部麻醉产品业务。
- CFDA发布《关于调整药品注册受理工作的公告（征求意见稿）》，明确新药、仿制药等注册申请由总局受理。
- 东北三省联合推进药品采购“两票制”，减少药品生产、经营企业工作流程。
公司公告：
- 华海药业拟公开发行不超过18亿元的可转债，用于多个项目。
- 丽珠集团获得注射用醋酸曲普瑞林微球的《药物临床试验批件》。
- 现代制药全资子公司现代海门获得阿奇霉素原料药《药品GMP证书》。
- 金达威全资子公司ALLC投资PSupps Holdings, LLC，持股14.71%。
市场行情：
- 近5个交易日，沪深300指数下跌0.15%，医药生物行业上涨0.65%。
- 化学制药行业涨幅为0.41%，其中仟源医药、健友股份和山河药辅涨幅居前。
- 圣达生物、亚太药业和莎普爱思领跌。
投资策略：
- 推荐关注中报业绩优良、未来成长性强、估值合理、受行业利空影响小的优质中小盘个股。
- 建议继续关注金达威，因其受益于维生素A和D3提价。
- 风险提示包括新进入医保产品放量不及预期、一致性评价进度低于预期、维生素价格上涨势头逆转。

公司名称	推荐评级	推荐理由
京新药业	增持	核心品种稳健增长，一致性评价进展顺利，1-9月利润预增20%-30%
恩华药业	增持	受益于新一轮招标和二线品种进入新版医保目录
翰宇药业	增持	特利加压素和依替巴肽新进入医保，卡贝缩宫素取消适应症限定范围，特色原料药收入大幅增长
华东医药	增持	中报业绩优良，估值合理，全年业绩确定性强
华润双鹤	增持	中报表现良好，全年业绩确定性强，未来业绩仍有持续改善预期

行业评级：看好（未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%）。
公司评级标准：
- 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
- 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%-20%之间。
- 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%-10%之间。
- 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。