20220902-和合期货-2022年09月天然橡胶月报_供应旺季_金九预期支撑市场或有好转_8页_556kb

2022年09月天然橡胶月报总结

核心内容概述

2022年8月，天然橡胶市场整体呈现震荡下行趋势，受美联储加息影响，市场氛围偏空。国内海南公共卫生事件对橡胶内盘形成短期支撑，但东南亚主产区增产未受影响，供应端支撑走弱。此外，高温限电导致下游轮胎开工率低迷，终端需求疲软，库存高企。尽管汽车市场在政策利好下销量高于去年同期，但月环比下降，边际效应递减。

9月市场预期有所好转，主要因“金九银十”消费旺季预期增强，同时轮胎开工率有望回升。但美联储加息预期仍偏空，可能对市场情绪产生压制。整体来看，橡胶供应宽松局面持续，需关注下游开工率、加息政策及汽车需求变化。

主要观点

• 8月行情回顾：天然橡胶价格震荡下行，主力合约RU2301收盘价为12565元/吨，较7月底上涨2.74%。
• 现货价格走势：国内各地区天胶现货价格在11900元/吨至13000元/吨区间震荡，部分品种如泰三烟片价格较高。
• 供应端情况：国内外天然橡胶进入增产旺季，7月产量同比和环比均有所增长，但下游开工率不高，橡胶走货不佳，库存持续累积。
• 轮胎开工与库存：轮胎开工率维持在5-7成区间，库存高位运行，企业为控制库存采取检修措施，半钢胎开工率65.86%，全钢胎开工率58.89%。
• 汽车市场表现：8月车市延续淡季不淡趋势，受政策支持影响销量同比增长约30%；9月传统旺季预期增强，销量或增长10-15%，但部分车展暂停，需求释放可能有所延迟。

关键信息

供应端

• 国内产量：7月为105600吨，同比+0.96%，环比+27.69%。
• 泰国产量：7月为431900吨，同比+6.41%，环比+20.54%。
• 越南产量：7月为120000吨，同比+9.09%，环比+33.33%。
• 进口情况：我国7月合成橡胶进口量为58万吨，环比+7.41%。
• 库存情况：截至8月26日当周，天然橡胶库存为286882吨，较7月底增加8433吨。

需求端

• 轮胎开工率：半钢胎开工率65.86%，全钢胎开工率58.89%，均呈周环比下降趋势。
• 汽车市场：8月销量预计为186万辆，同比+30%；9月预计增长10-15%，但部分车展暂停可能影响需求释放。

宏观环境

• 美联储加息：鲍威尔发表鹰派言论，市场预期加息75BP，宏观氛围偏空。
• 政策影响：车购税减半、地方补贴及厂商促销对汽车市场形成利好。

后市展望

• 价格走势：9月市场氛围可能好转，但美联储加息预期仍存在压制。
• 供需变化：橡胶供应宽松，轮胎开工率有望提升，市场对“金九银十”消费旺季抱有期待。
• 关注重点：下游轮胎开工率、美联储加息政策、汽车市场需求变化。

风险与免责声明

• 风险揭示：投资者应客观评估自身风险承受能力，自行承担入市操作带来的风险。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅作参考，不构成投资建议。投资者应自行关注信息更新与市场变化。