20220826-和合期货-天然橡胶周报_供需偏弱局势不改_低位支撑期价震荡_8页_434kb

和合期货天然橡胶周报总结（20220822-20220826）

核心内容概览

本周国内天然橡胶市场整体呈现弱势震荡态势，期价和现货价格均有所下跌。市场供需格局偏弱，宏观环境和政策因素对价格影响有限，但美联储加息预期仍对市场形成压力。同时，下游轮胎行业开工率有所回升，汽车市场消费预期向好，为市场带来一定支撑。

主要观点

1. 期货市场表现

• 天然橡胶主力合约 RU2301 周内偏弱震荡，再次触及低位。
• 截至周五收盘，主力合约价格为 12670元/吨，周涨幅为 -0.24%。
• 市场基本面延续弱势，缺乏明显利多因素，期价下行空间有限。

2. 现货市场情况

• 本周国内天然橡胶市场均价为 12066元/吨，周环比下跌 0.21%。
• 各区域价格略有差异，例如：
  • 华北市场：国营全乳胶报 12300元/吨，标二报 12200元/吨。
  • 华东市场：全乳报 12000元/吨，标二报 12200元/吨，越南3L报 11900元/吨。
  • 西南市场：全乳报 11950元/吨（含税），云南民营5#报 11800元/吨（含税）。

3. 政策影响

• LPR双降：1年期LPR下调 5个基点，5年期以上LPR下调 15个基点，释放稳经济信号。
• 稳经济政策部署：国务院会议强调稳增长，包括增加政策性开发性金融工具额度、增发专项债、缓缴行政事业性收费等。
• 逆回购操作：央行8月26日开展 20亿元逆回购，且有 20亿元到期，实现零投放零回笼，旨在刺激消费。

4. 轮胎行业开工情况

• 本周半钢胎样本企业开工率为 66.46%，环比提升 2.16%，同比提升 6.40%。
• 全钢胎样本企业开工率为 59.28%，环比提升 1.72%，同比下降 3.26%。
• 部分企业因促销政策和雪地胎发货需求，开工率有所回升，但整体仍受高温、限电等因素影响。

5. 汽车市场展望

• 8月15-21日，乘用车零售量 40.9万辆，同比增长 48%，环比增长 23.7%。
• 乘用车批发量 38.4万辆，同比增长 34%，环比增长 11.9%。
• 8月1-21日，全国乘用车厂商批发量 100.7万辆，同比增长 31%；零售量 102.4万辆，同比增长 32%。
• 8月汽车市场消费预期向好，政策支持下有望实现“淡季不淡”。

关键信息

供应端

• 海南疫情：仍在持续，影响橡胶生产。
• 泰国天气：雨水天气对割胶有影响，但随着天气改善，产量将回升。
• 7月进口量：偏高，导致供应端对市场支撑减弱。

需求端

• 轮胎企业库存压力：较大，开工积极性受抑制。
• 高温限电影响：主要集中在川渝、安徽、江苏等地区，但影响范围小于2021年“双限”期间，且持续时间较短。
• 汽车市场：政策利好下消费预期改善，但批发量较上月同期略有下降。

市场展望

• 美联储加息预期：9月或继续炒作，对大宗商品市场形成压力。
• 天胶基本面：供给持续上量，需求提振有限，整体仍偏弱。
• 关注点：
  • 美联储9月加息预期
  • 汽车市场消费表现
  • 海南疫情管控情况

风险与免责声明

• 风险提示：市场变化具有不确定性，投资者需自行评估风险。
• 免责声明：本报告基于公开资料，信息仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

结论

当前天然橡胶市场处于供需偏弱格局，期价低位震荡，但受政策利好和汽车市场预期向好支撑，短期或有反弹可能。然而，美联储加息预期仍对市场形成压制，需密切关注后续政策和市场动态。