20231026-中邮证券-温氏股份-300498.SZ-量增价涨成本降_三季度业绩扭亏_4页_411kb

温氏股份公司点评报告摘要

基本信息

温氏股份（300498），最新收盘价1773元，总股本/流通股本为6646亿/5436亿股，总市值/流通市值1178亿/964亿元。资产负债率56.2%，市盈率2161倍。

三季度业绩表现

• 公司前三季度营收增长158.0%，但归母净利亏损453.0亿元，同比大幅下降143.81%。
• 三季度单季度扭亏为盈，归母净利159亿元，主要因价格上涨和成本下降。
• 猪业务：三季度亏损较上半年收窄，出栏量同比增47.6%，销售价同比上涨100.3%，成本环比下降0.6元/公斤。
• 鸡业务：前三个季度出栏肉鸡同比增长100.6%，三季度盈利向好，贡献利润超8亿元。

盈利预测

中邮证券下调预期2023-2025年每股收益，分别为-0.59元，0.76元，0.84元。

现金流地位

公司现金流健康，前三季度经营性现金流净额增长181%，持有现金和交易性金融资产总额近75亿元。

投资建议

维持“买入”评级，看好公司成本控制力和行业抗压能力。长期看好。

风险提示

原材料价格及需求波动风险，预期行业产能去化缓慢，以及生猪价格低于预期。

盈利预测表