20231026-山西证券-温氏股份-300498.SZ-Q3单季度业绩环比扭亏为盈_4页_394kb

温氏股份（300498）公司简报

• 公司评级：买入（维持），对应评级“买入-B”。

一、业绩状况

公司2023前三季度实现营业收入6468.85亿元，同比增长15.80%；归属净利润亏损45.298亿元，同比增长-76.077%，其中Q3单季度实现营业收入235亿元，归母净亏损同比-96.22%，EPS-0.17元。

• 生猪业务：前三季度生猪销量183.259亿头（含鲜品），同比增长47.57%，实现营业收入3276.8亿元，同比增长292.2%。
• 肉鸡业务：销售肉鸡86.2亿只，同比增长10.06%，营收2510.5亿元，同比增长35.6%。

二、第三季度盈利改善

• 公司Q3生猪销售均价环比提升，助推业绩扭亏。2023年第三季度公司生猪养殖盈利水平环比改善。
• 行业平均盈利水平提升：自繁自养盈利从上半年-300元/头至-108元/头；外购仔猪亦有所回升。

三、投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润：-11.58亿元、6.14亿元、15.53亿元。
• 估值：当前股价对应2023年PB为3.2倍，评级维持“买入-B”。

四、风险提示

• 生猪和家禽疫情风险、原料价格波动、自然灾害风险等。

分析师观点

山西证券预测公司盈利将在未来两年内从负增长转向正增长，维持“买入-B”评级。