20230426-中邮证券-温氏股份-300498.SZ-价格低迷拖累23年Q1亏损_降本增效持续推进_4页_455kb

温氏股份公司点评报告总结

🔵 公司概况

• 股票代码：300498
• 行业：农林牧渔
• 评级: 买入（维持）
• 市值: 约1324亿元

🔵 业绩分析

• 2022年全年：

  • 实现营收837亿元，同比增长288%
  • 归母净利润52.9亿元，扭亏为盈
  • 单季度净利润逐季增长（Q1/Q2/Q3/Q4：-37.6亿/23.9亿/42.1亿/46.0亿元）

• 2023年一季度：

  • 营收199.7亿元，同比增长369%
  • 归母净亏损27.5亿元，亏损收窄
  • 生猪、肉鸡价格下降，成本上升，导致业绩承压

🔵 核心业务亮点

1. 生猪业务：

   • 2022年出栏量达179亿头，同比增长355%
   • 养殖成本降至8.6元/斤，2023年目标降至8元/斤以下
   • 2023年一季度出栏量仍同比增长39%

2. 肉鸡业务：

   • 2022年销量同比下滑18.3%，价格同比上涨172%

3. 市场展望：

   • 2024年行业进入周期拐点，预计下半年供需格局改善，价格有望回升

🔵 财务预测

⚠️ 风险提示

• 下游需求不及预期
• 价格回升缓慢
• 养殖业周期波动风险

💼 分析师立场

• 评级标准: 6个月内相对基准指数涨幅15%以上
• 免责声明: 报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。