2023-09-11-弘则研究-消费行业周报_冷冻烘焙需求回暖_地产酒展现韧性_21页_4mb

消费周报总结

核心内容概述

本周消费周报围绕白酒、冷冻烘焙、连锁服务、化妆品/医美/纺服等行业展开，分析了行业趋势、企业表现及市场动态，为投资者提供了重要的市场洞察。

一、食品饮料（白酒）

主要观点与关键信息

• 行业增长情况：

  • 2023年Q2白酒行业整体营收和净利润均实现双位数增长，其中营业收入增长17.7%，净利润增长19.7%。
  • 高端白酒和中低端白酒表现出更强的韧性，但整体市场呈现分化趋势。

• 动销表现：

  • 高端酒动销排名：茅台 > 五粮液 > 泸州老窖 > 郎酒。
  • 徽酒动销排名：迎驾贡酒 > 古井贡酒 > 口子窖。
  • 苏酒动销排名：今世缘 > 洋河股份。
  • 次高端酒动销排名：剑桥 > 汾酒 > 水井坊 > 酒鬼酒 > 珍酒李渡。

• 增长质量：

  • 报表端与实际调研存在差异，主要原因是库存高企和结算价格调整。
  • 增长质量较高的酒企包括茅台、今世缘、迎驾贡酒、山西汾酒。

• 行业趋势：

  • 地产酒表现出较强韧性，利润增速普遍在25%~50%之间，成为全年主线。
  • 需求疲软体现在批价走低和产品结构下沉，部分企业如茅台、五粮液、汾酒等毛销差有所下降。
  • 2023年地产酒呈现“长尾效应”，如河南仰韶、山东云门春等。

二、食品饮料（非酒）

冷冻烘焙行业

• 需求回暖：

  • 7、8月以来冷冻烘焙需求明显回暖，尤其下游饼店恢复趋势显著，餐饮和商超需求相对平稳。
  • 行业竞争格局保持稳定，但部分单品如冷冻慕斯竞争尤为激烈。

• 新品表现：

  • 立高推出多款新品，包括冰淇淋麻薯、鲜肉月饼、苏式蛋黄莲蓉酥等，部分表现优秀。
  • 奶油系列新品360PRO推广效果尚可，性价比突出。

• 渠道融合：

  • 渠道融合第一阶段完成，效果尚可，后续将优化产品支持与销售能力。

杭州啤酒市场

• 市场格局：

  • 杭州市场高端化领先，但省内升级节奏略弱于浙南地区。
  • 华润喜力在浙江地区持续高增，次高以上产品表现弱于喜力，但夜场渠道推广顺利。
  • 百威亚太在杭州市场表现强劲，是高端市场的绝对霸主，尤其科罗娜表现突出。

• 渠道优化：

  • 百威亚太近期优化经销商体系，加强终端网点梳理。

三、连锁服务

名创优品

• 国内表现：

  • 国内同店销售额7月环比走强，部分加盟商反馈同比增长超20%。
  • 兴趣消费类产品销售占比提升，如公仔、盲盒、香薰、饰品等。

• 海外市场：

  • 东南亚市场下沉顺利，印尼县城门店表现良好，回收期1~1.5年。
  • 美国市场经营改善明显，加盟模式下净利率约5%。

连锁餐饮

• 百胜中国：

  • 23Q1业绩超预期，净利率达10%，下沉市场拓店顺利。

• 九毛九：

  • 多品牌平台型餐饮公司，怂火锅单店跑通，利润率接近太二。

• 海伦司：

  • 23年转为加盟模式，下半年有望加速展店。

四、化妆品&医美&纺服

户外行业深度报告

• 行业规模：

  • 2023年运动鞋服市场规模近4000亿，保持8.3%增长。
  • 户外运动鞋服行业规模预期达到450亿+，连续三年高增，仍处早期发展阶段。

• 美股对比：

  • 美股户外公司如威富、戴克斯、哥伦比亚等，平均FWDPE估值16.3x，显著好于装备公司与零售商。

• 安踏户外布局：

  • 安踏已初步构建多品牌户外集团，具备产品功能性研发、品类延展、品牌建设及渠道精细化运营能力。

化妆品行业

• 贝泰妮：

  • 主品牌组织架构调整，观察下半年产品拐点，新品牌AOXMED加速推广。

• 巨子生物：

  • 化妆品大单品持续放量，医美产品24年上市进度待明确。

• 华熙生物：

  • 化妆品业务净利润提升，医美大单品娃娃针受益疫情持续推广。

医美行业

• 爱美客：

  • 激素产品濡白天使渠道资源加码，预计翻倍增长；嗨体在三四线城市加速下沉。

• 昊海生科：

  • 看好行业增速修复，海魅放量与娇兰新适应症拓展。

• 美丽田园：

  • 看好疫情后线下服务业复苏，同店持续增长，渠道策略优化加速拓展。

纺服行业

• 特步国际 & 361度：

  • 品牌库存稳步出清，跑鞋产品受益于需求高增，渠道拓展领先同行，发力大众篮球赛道。

• 李宁：

  • 跑步产品矩阵持续丰富，高端化战略有所成效，但大众产品在结构化升级中需求受限。

五、下周活动预告（9.11-9.15）

• 主题：

  • 改革后的护肤品品牌需求调研（系列）

• 时间安排：

  • 2023-09-11（周一）09:00AM
  • 2023-09-12（周二）15:00PM
  • 2023-09-14（周四）13:30PM
  • 2023-09-15（周五）15:00PM

• 内容：

  • 皮肤学护肤品与国产大众护肤品需求调研
  • 新品规划与预期、修白瓶表现
  • 抖音渠道营销策略
  • 经销商对B端资源的支持情况

• 参会方式：

  • 网络参会链接：https://s.comein.cn/AfvdY（含多个链接）
  • 密码：677443#（各活动不同）

六、重点关注行业与标的

七、免责声明

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