20230106-新湖期货-液化石油气周度讨论_9页_3mb

液化石油气周度讨论总结

核心内容

本报告为2023年1月6日新湖期货发布的液化石油气（LPG）周度分析报告，重点分析了LPG的供需情况、价格走势、库存变化及主要企业的生产与销售动态，旨在为市场参与者提供参考。

主要观点

1. 供需概况

• 上游供应：本周国内液化石油气平均商品量为53075吨/日，环比增加444吨/日。国产气产量稳定，进口码头到港量为47万吨，环比下降7.3万吨，预计下周到港量将降至39万吨。
• 下游需求：冬季季节性旺季推动燃烧需求缓慢提升，民用气需求表现良好，化工气需求中烷基化、MTBE及PDH开工率分别为51.34%、53.03%及71.97%，整体需求维持在较高水平。
• 库存变化：全国液化气港口样本库存量为216.52万吨，环比减少6.39万吨。华东及沿江地区库存下降明显，西部地区库存小幅上升。

2. 价格与价差

• 现货价格：华南现货维持5400元/吨，华东折盘面涨50元至5000元/吨，山东折盘面涨250元至5350元/吨。
• 期货价格：内盘震荡，CP、FEI掉期小幅下跌，内外价差从低位小幅收窄，基差维持在700元/吨以上。
• 仓单变化：本周仓单注销585手，降至6342手。

3. 产销情况

• 全国产销率：本周中国液化气样本企业产销率为101%，环比上升3个百分点。
• 区域表现：沿江地区产销率上升19个百分点至106%，华中地区表现突出；华南产销率下降9个百分点至97%，山东民用及醚后碳四产销率稳定或略有下降。

4. 碳四利润

• PDH开工率：本周国内丙烷脱氢（PDH）装置周均开工率为71.97%，环比上升0.32个百分点。
• 装置动态：山东鑫泰石化PDH于1月1日重启，负荷逐渐开满；河北海伟、金能科技下周仍有开工计划，三圆化工计划停工，预计下周PDH开工率波动不大。

关键信息

供应端

• 国内供应：整体供应小幅增加，主要受华东地区金陵石化民用气恢复外放影响。
• 进口情况：本周进口到港量以华东为主，华南次之，北方地区无新增到港。
• 下周展望：沿江地区炼厂将恢复放量，预计供应增加，北方供应维持稳定。

需求端

• 季节性因素：冬季季节性旺季推动燃烧需求，但下游采购热情受国际原油大跌影响有所下降。
• 化工需求：烷基化、MTBE及PDH需求良好，但PDH开工率维持低位。

库存与价格

• 库存水平：全国库容率30.98%，环比下降0.25个百分点；港口库存呈下降走势。
• 价格表现：现货价格小幅上涨，期货价格震荡，内外价差收窄。

市场分析

• 结构性问题：尽管中东大国减产和季节性旺季支撑，但供应端相对充足，结构性问题仍存。
• 合约规则影响：内盘受合约规则打压，上行动力不足。

总结

总体来看，本周LPG市场在季节性需求和供应调整的双重影响下呈现震荡走势。下游需求虽有季节性支撑，但受国际原油价格下跌影响，采购热情有所降温。供应端小幅增加，主要集中在南方地区，而北方供应保持稳定。库存水平整体下降，尤其是华东及沿江地区，但西部地区因原油下跌导致市场交投氛围转淡，库存小幅上升。PDH开工率维持低位，但部分装置重启，未来或有提升空间。市场整体上行动力不足，结构性问题仍需关注。

分析师：薛扬名
审核人：施潇涵
联系方式：

• 邮箱：xueyangming@xhqh.net.cn
• 电话：17317169279
• 座机：+86（0571）87782191
  从业资格号：F3064187
  投资咨询号：Z0016627
  公司名称：新湖期货股份有限公司
  免责声明：本报告信息来源于公开资料和/或调研资料，不保证其内容的准确性和完整性，仅供参考，不构成投资建议。