20221125-新湖期货-液化石油气周度讨论_9页_3mb

液化石油气周度讨论总结

1. 概述

本周液化石油气（LPG）市场整体表现偏弱，主要受气温偏高及管控影响，燃烧需求疲软。然而，随着气温逐步下降，燃烧需求预计有所回升。化工需求方面，PDH开工率小幅上升，整体表现相对良好。供应端保持平稳，但码头到港量有所下降，下周预计到港量将回升至60万吨以上，部分库区短期面临卸货压力。内外盘价差偏大，PG裂解价差回归，但内盘仍贴水外盘，市场整体略偏弱。

2. 价格与价差

• 价格走势：本周内盘PG小幅下跌，而外盘CP与FEI震荡。
• 价差情况：内外盘价差和基差偏大，PG裂解价差回归。
• 区域现货：
  • 华南现货上涨60元至5510元/吨。
  • 华东折盘面下跌150元至5400元/吨。
  • 山东折盘面上涨10元至5510元/吨。

3. 国内供应

• 本周供应：国内液化石油气平均商品量为53755吨/日，环比微降16吨/日。
  • 增加因素：华南某单位外放量增加。
  • 减少因素：沿江地区某单位装置检修导致外放量缩减。
• 下周预期：沿江地区巴陵石化计划11月底开工，但初期外放量有限，对周均商品量影响不大。其他地区装置运行平稳，预计下周供应基本稳定。

4. 需求分析

• 燃烧需求：受气温偏高及管控影响，需求偏弱。未来气温下降后，燃烧需求有望回升。
• 化工需求：
  • 烷基化：开工率49.43%，环比下降1.72%。
  • MTBE：开工率51.53%，环比上升0.62%。
  • PDH：开工率78.79%，环比上升3.70%。
• 产销率：全国样本企业液化气产销率为98%，环比下降1个百分点。
  • 地区产销情况：
    • 华南产销率下降12个百分点至91%。
    • 华东、东北、山东产销率维持在100%或接近100%。
    • 其他地区产销率在97%–99%之间。
  • 库存变化：全国库存量为168.7万吨，环比下降22.3万吨，覆盖天数为88天，环比下降2天。

5. 碳四与碳三需求

• 碳四需求：
  • 本周碳四需求表现不一，部分地区库存有所上升，主要受需求疲弱及市场出货氛围不佳影响。
• 碳三需求：
  • 本周PDH装置开工率78.79%，环比上升3.7个百分点，齐翔腾达、汇丰石化等装置提负。
  • 下周浙江石化计划恢复开工，预计PDH开工率将小幅上升。

6. 码头库存

• 本周库存：中国液化气港口样本库存量为168.67万吨，环比减少22.25万吨。
• 区域库存情况：
  • 华东：库存28%，环比持平。
  • 华南：库存41%，环比上升6%。
  • 沿江：库存36%，环比上升1%。
  • 华北、东北、西部、山东：库存均保持稳定，波动不大。
• 贸易商库存压力：整体库存压力不大，码头贸易商出货积极，市场供需相对平衡。

7. 市场展望

• 供应端：国内供应量基本稳定，但下周码头到港量将回升，个别库区短期面临卸货压力。
• 需求端：随着气温下降，燃烧需求预计回升，化工需求相对良好。
• 价格预期：PG有向好预期，但内盘因需求及仓单问题仍略弱于外盘。
• 运费与成本：运费高位，中东大国供应下降，对市场形成一定支撑。

8. 关键数据总结

9. 免责声明

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