20230407-新湖期货-液化石油气周度讨论_11页_3mb

液化石油气周度讨论总结

1. 核心内容概述

本周液化石油气（LPG）市场呈现供需双弱格局，但部分化工需求保持稳定，市场情绪有所改善。国际油价上涨带动LPG价格跟涨，但涨幅有限。国内供应减少，库存波动不大，市场整体产销氛围略有好转。

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2. 供需概况

2.1 上游供应

• 原油价格：国际油价上涨，CP05涨19.5或3.6%至559.3美元/吨，FEI涨23.7或4.3%至578.3美元/吨。
• 到岸价格：丙烷约4443元/吨，丁烷约4367元/吨。
• 国内商品量：本周平均商品量为51627吨/日，环比下降2232吨/日。
• 进口码头到港：本周到港量为57.1万吨，环比下降3.5万吨；下周预计到港量为55万吨。

2.2 下游需求

• 民用气：气温回升，燃烧需求一般。
• 化工气：
  • 烷基化需求占比56.07%，环比持平。
  • MTBE需求占比56.68%，环比上涨1.04%。
  • PDH需求占比60.82%，环比上涨1.57%。
• 利润情况：烷基化、华南码头、PDH均处于盈利状态。

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3. 价格与价差

• 华南现货：下跌190元至4930元/吨，成为最低定价地。
• 华东现货：下跌100元至5000元/吨。
• 山东现货：上涨70元至5070元/吨。
• 运费：本周运费有所下降。

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4. 国内供应分析

• 供应减少原因：西北地区长庆石化、宁夏宝廷、宁夏宝众帮进入检修期；东北辽阳石化降负减量；山东联合石化装置停工，京博石化负荷下降。
• 下周供应预期：无新增检修计划，供应量预计变化不大。

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5. 需求分析

• 整体需求：本周国内液化气市场整体需求一般，但碳四需求保持良好。
• 分地区产销率：
  • 华南：102%
  • 华东：99%
  • 沿江：101%
  • 华北：100%
  • 东北：97%
  • 西部：100%
  • 全国：100%
• 碳三与碳四需求：碳三需求小幅增加，碳四需求小幅增加，综合化工需求小幅回升。

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6. 炼厂库存情况

• 全国库容率：28.73%，环比下降0.41个百分点。
• 港口库存：
  • 华东南：29%
  • 沿江：37%
  • 北东北：29%
  • 西部：21%
  • 山东：37%
  • 全国：29%
• 库存变化：本周港口继续累库，库存量为198.46万吨，环比增加15.78万吨。

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7. 市场展望

• PDH开工率：本周PDH周均开工率为60.82%，环比提升1.57个百分点；下周预计开工率继续回升至6.9成。
• 未来预期：PDH开工有望提升，化工需求边际改善，中东供应可能因自愿减产小幅下降，丙烷估值或有所修复。
• 操作建议：目前丙烷处于低估值，前期多单可轻仓持有，关注后续需求改善和供应变化。

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8. 风险提示

• 燃烧需求：夏季燃烧采购需求偏弱，对价格形成压制。
• 库存压力：进口成本较低，市场对后市价格存在担忧。
• 供应稳定性：部分炼厂检修或影响供应，需关注后续动态。

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9. 公司信息

• 分析师：薛扬名
• 审核人：施潇涵
• 邮箱：xueyangming@xhqh.net.cn
• 电话：17317169279
• 座机：+86 (0571) 87782191
• 从业资格号：F3064187
• 投资咨询号：Z0016627

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10. 资料来源

• iFinD、Bloomberg、EIA、隆众、卓创、新湖研究所

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11. 免责声明

本报告由新湖期货股份有限公司提供，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，使用本报告所涉信息可能导致损失，新湖期货不承担相关责任。