20230421-新湖期货-液化石油气周度讨论_11页_4mb

液化石油气周度讨论总结

1. 概述

• 分析师：薛扬名
• 审核人：施潇涵
• 联系方式：邮箱 xueyangming@xhqh.net.cn，电话 17317169279，座机 +86（0571）87782191
• 从业资格号：F3064187
• 投资咨询号：Z0016627
• 公司名称：领/先/的/衍/生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司

本报告分析了2023年4月21日国内液化石油气（LPG）市场供需情况、价格走势及未来趋势。

---

2. 价格与价差

• 国际油价下跌：CP（丙烷）价格跌至552.6美元/吨，跌幅3.3%；FEI（丁烷）跌至570.6美元/吨，跌幅3.1%。
• 国内现货价格：
  • 华南现货上涨100元至4900元/吨；
  • 华东维持约4900元/吨；
  • 山东现货上涨230元至5230元/吨。
• PG估值：前期因供需偏弱跌至低位，近期有所回升。
• 价差情况：丙烷裂解价差仍处于偏低范围，但有回升迹象。
• 仓单注册：本周仓单注册3500手，早于同期。

---

3. 供应情况

3.1 上游供应

• 原油价格：下跌。
• 4月CP：丙烷555美元/吨，丁烷545美元/吨，到岸价约4443、4367元。
• 5月掉期：CP跌18.6或3.3%至552.6美元/吨，FEI跌18.3或3.1%至570.6美元/吨。
• 国产气供应：商品量50638吨/日，环比下降337吨/日。
• 进口码头到港：67.1万吨，环比增加12.9万吨；下周预计74万吨。

3.2 下游供应

• 民用气：进入季节性淡季，需求偏弱。
• 化工气：
  • 烷基化开工率53.91%，环比下降1.27%；
  • MTBE开工率51.68%，环比下降2.34%；
  • PDH开工率64.59%，环比下降0.28%。
• 利润情况：烷基化、华南码头、PDH均保持盈利状态。

---

4. 需求分析

4.1 国内需求

• 产销率：全国样本企业产销率101%，环比增加2个百分点。
• 区域情况：
  • 华南：108%，环比增加6个百分点；
  • 华东：99%，环比增加4个百分点；
  • 沿江：102%，环比增加8个百分点；
  • 华北：100%，环比下降1个百分点；
  • 东北：97%，环比增加1个百分点；
  • 西部：101%，环比下降1个百分点；
  • 山东民用：102%，环比增加2个百分点；
  • 山东醚后碳四：97%，环比下降3个百分点。

4.2 碳四需求

• 碳四需求高位小幅下降，PDH开工基本持平，整体化工需求小幅下降，但仍维持中高位。
• PDH开工率：64.59%，环比下降0.28个百分点。
• 下周预期：浙江、山东、广东部分PDH装置将恢复开工，但仍有推迟，整体开工率仍低于70%。

---

5. 库存情况

• 炼厂库存：全国样本企业库容率27.42%，环比下降0.96个百分点。
• 区域库存：
  • 华东：31%，环比持平；
  • 华南：32%，环比下降3%；
  • 沿江：33%，环比下降2%；
  • 华北：20%，环比上升1%；
  • 东北：20%，环比下降1%；
  • 西部：33%，环比下降2%；
  • 山东：24%，环比下降1%。
• 港口库存：全国港口库存176.8万吨，环比增加5.44万吨，主要因华东到港量增加。

---

6. 市场展望

• 供应端：国内进入检修季，炼厂气供应下降，但进口到港维持高位，下周供应或小幅增加。
• 需求端：季节性淡季影响燃烧需求，但商业需求有望复苏；碳四需求高位小幅下降，碳三需求微幅下降，整体化工需求小幅下降，但维持中高位。
• 操作建议：前期多单轻仓持有，关注PDH开工预期提升及中东供应自愿减产对市场的影响。

---

7. 其他信息

• 运费：近期运费回升，处于同期高位。
• 替代石脑油：性价比高，对化工需求形成支撑。
• LPG与LNG热值性价比：基本一致，影响终端选择。
• 库存变化：多数地区库位水平下降，华南下降明显，主要因供应偏紧及合理价差。

---

8. 免责声明

• 本报告由新湖期货股份有限公司提供，信息来源于公开资料和调研，不保证其准确性和完整性。
• 投资者不应单纯依赖本报告进行投资决策，需结合自身判断。
• 本报告不构成投资、法律、会计或税务建议，亦不构成投资咨询建议。
• 未经新湖期货书面授权，不得以任何形式翻版、复制、发布或引用本报告内容。

---

9. 创新服务与价值共享

• 服务理念：一切为了提升客户盈利能力，一切为了优秀员工持续成长。
• 公司定位：领/先/的/衍/生/品/金/融/服/务/品/牌/公/司。