20220708-新湖期货-液化石油气周度讨论_9页_3mb

报告摘要

本周液化石油气（LPG）市场整体呈现供需小幅增加、价格震荡运行的态势。上游供应端国产气和进口量均有所上升，但下游需求因季节性淡季及利润偏低而疲软。PG（丙烷）价格主要受外盘原油波动影响，基本面偏弱，但估值处于低位，市场整体偏震荡。

供应方面：
- 国产气产量和商品量环比增加，显示国内供应维持稳定增长。
- 国际到港量为44.75万吨，环比增加3.3万吨；下周预计到港量约37万吨，主要集中在山东。
- 部分炼厂因检修导致外放量减少，尤其在华北地区，供应减量带动库存下降。
需求方面：
- 民用需求处于淡季，整体采购意愿较低。
- 化工气需求中，烷基化和MTBE开工率下降，PDH开工率小幅回升。
- 中国液化气样本企业产销率维持在98%左右，但部分区域如山东民用和醚后碳四产销率下降，显示下游需求疲软。
库存与利润：
- 全国港口样本库存量为170.01万吨，环比减少1.19万吨。
- 码头库存整体下降，主要因到港分散及深加工需求尚可。
- 下周库存预计小幅增加，但整体仍处于低位。
- 碳三、碳四深加工利润普遍偏低，部分装置亏损，影响采购积极性。
价格与价差：
- 华南现货维持在5600元/吨，华东和山东现货价格分别下跌150元和50元。
- PG基差由负转正，内外价差震荡，外盘丙烷估值底部回升但仍处于低位。
- 与天然气价差扩大，性价比上升，但亚洲地区无明显性价比优势。

民用需求：淡季，采购积极性不高。
化工气需求：
- 烷基化开工率：54.01%，环比下降3.20%。
- MTBE开工率：55.59%，环比上升1.23%。
- PDH开工率：73.26%，环比上升2.50%。
库存与覆盖天数：
- 全国库存比：31.61%，环比下降0.28%。
- 华东库存比：31%，环比下降1%。
- 华南库存比：37%，环比持平。
- 沿江库存比：33%，环比下降5%。
- 华北库存比：27%，环比下降3%。
- 东北库存比：23%，环比上升2%。
- 西部库存比：37%，环比下降2%。
- 山东库存比：33%，环比上升2%。