医药和生命科学行业并购市场回顾与2020年展望-普华永道-2020.4-37页_1mb

报告摘要

医药和生命科学行业并购总结

核心内容

2020年4月发布的报告全面分析了2019年全球及中国医药和生命科学行业的并购活动。整体来看，全球并购市场表现活跃，中国并购市场亦保持积极态势，但医疗器械行业受到海外并购停滞影响，交易额大幅下降。

主要观点

全球并购市场表现活跃

交易规模：2019年全球医药和生命科学板块并购交易金额达4160亿美元，其中BMS以740亿美元收购Celgene，安进以134亿美元收购Celgene的Otezla，以及安进以27亿美元入股百济神州成为最大并购案。
行业趋势：生物技术公司估值下降，投资风险降低，促使并购活动增加。同时，跨国药企通过并购扩大研发管线，以应对专利到期及研发回报率下降的挑战。
交易数量：2014-2019年全球交易数量稳步上升，2019年交易数量为437起，交易金额为22,169亿美元，与2018年相比增长12%。

中国并购环境向好

政策推动：2019年国内深化医疗改革，推进仿制药一致性评价、带量采购、医保目录更新等政策，促进控费整合和鼓励创新。
市场活跃：2019年中国医药行业并购交易数量保持在400起以上，交易金额达221亿美元，为近四年最高。医疗器械行业交易数量下降，但科创板上市带动了交易金额的上升。
资金来源多元化：上市公司、私募股权基金、风险投资基金等成为主要买方，其中上市公司是并购主力军，私募基金在2019年投资规模创历史新高。
外资进入：2019年境外战略投资者入境并购交易增长显著，反映其对中国市场的信心增强。

关键信息

医药行业并购回顾

总体并购趋势

交易数量：2016-2019年累计交易数量近1,500起，累计金额达800亿美元。
交易金额：2019年交易金额为221亿美元，创2016年以来新高。
交易结构：国内战略投资者交易数量增长近30%，但交易金额仅增长6%；财务投资者交易数量与金额均有所增长，其中私募基金交易金额增长显著。

具体案例分析（前100大交易）

上市公司主导并购：
- 上市公司通过并购进入新领域，如德展大健康收购东方略，绿叶制药收购博安生物。
- 一些公司通过收购子公司股权，如药明康德收购合全药业，实现对子公司的完全控制。
私募基金与上市公司合作：
- 私募基金作为基石投资人参与港股IPO，如PAG战略控股海正博锐，安进入股百济神州等。
借壳上市复苏：
- 借壳上市因政策放宽而复苏，如奥赛康药业借壳东方新星，罗欣药业借壳东音泵业。
CXO企业并购：
- 药明康德、泰格医药等CXO企业通过并购拓展业务，如九洲药业收购PharmAgra Labs。
外资进入中国市场：
- 安进、DSM等外资企业通过并购进入中国市场，如安进入股百济神州，DSM与能特科技合资成立益曼特。
民营药企被纾困：
- 国有资产公司通过债转股等方式纾困民营药企，如信达资产收购九州通，华创证券为贵州百灵提供流动性支持。
创新药成为投资热点：
- 创新药企获得大量融资，如复宏汉霖、信达生物等，推动中国原研药出海。
海外并购受阻：
- 受中美贸易战影响，海外并购交易数量和金额大幅下降，2019年仅11起，且交易金额断崖式下跌。

医疗器械行业并购回顾

总体并购趋势

交易数量：2016-2019年累计交易数量700起，累计金额超过230亿美元。
交易金额：2019年交易金额为27亿美元，为近六年最低，主要受海外并购停滞影响。
交易结构：境内战略投资者交易数量和金额均下降，但国内战略投资者交易金额在2019年达到13亿美元，为近四年最高。

具体案例分析（前20大交易）

心血管介入领域活跃：
- 耗材尤其是高值耗材在2019年交易活跃，如蓝帆医疗收购NVT AG。
IVD和影像保持热度：
- IVD和影像行业仍是并购热点，如杭州市下城区国投集团收购润达医疗。
私募基金参与交易：
- 私募基金作为基石投资人参与港股IPO，如启明医疗、康德莱医械等。
国有资本支持：
- 国有资本通过战略投资支持创新医疗器械企业，如国药投资参与维亚生物。
创新器械公司上市：
- 2019年创新器械公司成功登陆港交所，如启明医疗、康德莱等。
交易规模缩水：
- 2019年医疗器械交易金额大幅下降，前十大交易金额仅为16亿美元，占总体交易金额的60%。

总结

2019年全球医药和生命科学行业并购交易活跃，中国并购市场保持积极态势，尤其在医药领域，交易数量和金额均创历史新高。医疗器械行业因海外并购停滞而交易额下降，但科创板上市和国内政策推动使其交易金额有所回升。上市公司、私募基金和外资企业均在并购中发挥重要作用，创新药成为投资热点，而民营药企通过国资纾困获得支持。未来随着政策进一步深化，行业并购活跃度有望继续提升。

展开完整摘要