2020年中国行业并购市场回顾及2021年展望—中国医药和生命科学行业_30页_980kb

2020年中国企业并购市场回顾与2021年展望（医药和生命科学行业）

核心内容概述

2020年中国医药和生命科学行业并购市场表现强劲，交易数量和金额均创近五年新高。全年共披露交易928宗，交易金额达430亿美元，较2019年增长约73%。其中，医药行业交易数量为635宗，交易金额为351亿美元，医疗器械行业交易数量为293宗，交易金额为80亿美元。整体市场呈现出财务投资者主导、战略整合加速、海外并购低迷的特征。

主要观点与关键信息

2020年总体趋势

• 交易规模创历史新高：2020年交易数量和金额均创下近五年最高纪录，平均交易规模达5500万美元。
• 财务投资者主导市场：财务投资者交易金额占总体交易的68%，交易数量增长97%，达到397笔。
• 政策推动与市场环境：政策推动如带量采购、医保改革、鼓励创新等，加上资本市场新规，促进了交易增长。
• 海外并购低迷：受中美关系紧张和全球疫情影响，海外并购交易数量和金额均处于低位，全年仅披露10宗交易，金额约4亿美元。

医药行业

• 交易数量与金额：全年交易数量为635宗，金额351亿美元，剔除百济神州交易后，交易金额较2019年增长70%。
• 交易特征：
  • 超过1亿美元的交易共98笔，占年交易总额的69%。
  • 上市公司再融资、战略并购和子公司上市融资为主要交易形式。
  • 生物及生物技术板块交易活跃，全年交易数量为69笔，金额28亿美元。
• 头部交易：
  • 前十大交易金额合计74亿美元，占总体交易金额的21%。
  • 包括百济神州、药明康德、康泰生物等公司的交易。
• IPO情况：
  • 科创板和港股为主要上市平台，共21家药企登陆科创板，募集金额约389亿元人民币；15家药企登陆港股，募集金额约365亿美元。
  • 主要涉及肿瘤免疫疗法、创新化学药物、眼科药物研发等细分领域。

医疗器械行业

• 交易数量与金额：全年交易数量为293宗，金额80亿美元，较2019年增长196%。
• 交易特征：
  • 财务投资者主导交易，交易金额占比71%，交易数量和平均规模均增长2倍左右。
  • 超过1亿美元的交易共22笔，占全年交易总额的64%。
  • 体外诊断和高值耗材成为主要投资方向。
• 头部交易：
  • 前十大交易金额合计35亿美元，占总体交易金额的44%。
  • 包括微创医疗机器人、迪瑞医疗、乐普医疗等公司的交易。
• IPO情况：
  • 2020年共有24家医疗器械企业上市，融资总额291亿元人民币。
  • 主要涉及体外诊断、骨科植入耗材、手术机器人、X射线平板探测器等细分领域。

2021年展望

医药行业

• 国内战略交易：预计将持续活跃，国有企业将探索混改及并购优质资产，大型交易有望出现。
• 财务投资人交易：受科创板和港股政策利好影响，财务投资人交易积极性将提升，交易后移趋势持续。
• 入境交易与海外并购：受疫情影响及国际格局变化，预计仍将持续低迷。

医疗器械行业

• 国产替代趋势明显：配合医改和控费集采，国产医疗产品将下沉至基层市场，医疗器械并购将持续升温。
• 细分市场领跑：IVD、高值耗材、影像等传统市场将继续主导国内并购。
• 技术与创新领域受关注：AI制药、手术机器人、3D影像等技术驱动领域将保持活跃。
• 投资热点：创新医疗器械、颠覆性医用耗材、人工智能结合的医疗设备、物联网技术、数字化供应链等仍将是投资热点。

数据说明

• 报告数据基于《汤森路透》、《投中数据》、《亚洲创业基金期刊》、公共新闻及普华永道分析。
• 交易数量指对外公布交易的数量，交易金额仅包含已披露金额的交易。
• 财务投资者交易金额中包含一定比例的海外并购交易。
• 数据可能因交易更新、剔除非控制权转移交易及汇率调整而与前期有所出入。

交易类型分类

• 财务投资者交易：主要包括私募股权基金、风险投资基金及上市公司再融资、基石投资等。
• 国内战略交易：主要由国有企业、上市公司及国资主导，涉及跨行业整合、资产收购、分拆上市等。
• 入境交易：境外企业收购国内企业，但整体仍保持低迷。
• 海外并购：主要由上市公司和财务投资者主导，聚焦高值耗材、心血管手术器械及智能设备等领域。

交易涵盖范围

• 包括控制权变化、投资（至少5%所有权）、公司合并、杠杆收购、私有化、资产分拆、合资、破产接收等。
• 不包括房地产交易、商标购买、土地收购、股本募集、非企业私有化过程中的股份回购或注销、内部重组、新建项目投资等。

联络信息

• 唐迅：企业购并服务合伙人，普华永道中国，联系方式：+86 (21) 2323 3396，邮箱：xun.tang@cn.pwc.com
• 费颖：企业购并服务合伙人，普华永道中国，联系方式：+86 (21) 2323 5229，邮箱：janelle.fei@cn.pwc.com