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2021年企业并购市场中期回顾- 中国医药和生命科学行业总结

核心内容概览

2021年上半年，中国医药和生命科学行业并购市场整体呈现稳中有降的趋势。全年行业披露交易523宗，交易金额219亿美元，相比2020年下半年的历史高位（280亿美元）下降了22%。行业整体回归理性，财务投资者主导市场，交易金额和数量占比最大。

主要观点

• 市场趋势：行业整体承压增长，医改、药品集采和对创新药临床价值的关注影响了交易增长。
• 交易类型变化：财务投资者交易数量和金额持续处于高位，而战略投资者交易有所减少。
• 细分领域表现：生物及生物技术板块交易活跃，但平均交易金额下降；医疗器械板块中耗材成为热门领域。
• 海外并购恢复：随着疫情缓解，海外并购数量和金额增长，但国有企业仍未恢复相关交易。
• IPO趋势：科创板和港交所推动高成长性企业上市，纳斯达克也出现增长，涉及CRO、抗肿瘤药物、疫苗研发、眼科制药等领域。

关键信息

1. 总体交易数据

• 2021年上半年：523宗交易，219亿美元
• 2020年下半年：280亿美元（历史高位）
• 交易金额下降22%，但高于以往半年度水平
• 医药及器械板块交易量均有所回落

2. 交易特征

• 大型交易减少：超过1亿美元的交易共53笔，占上半年交易总额的65%
• 财务投资者主导：占整体交易额的70%，主要参与上市公司再融资、基石投资及分拆融资
• 战略投资者交易减少：国内战略交易数量下降40%，平均交易规模下降47%
• 海外并购复苏：交易数量和金额增长，主要涉及小分子创新药、原料药、抗癌药物等

3. 头部交易

• 2021年上半年前十大交易金额合计56亿美元，占总体交易金额的30%
• 未出现单宗10亿美元以上的交易
• 云南白药-上海医药为最大单笔交易（22亿美元）

4. 细分领域交易

• 医药领域：
  • 交易数量350起，交易金额187亿美元
  • 创新药、疫苗、CRO服务等领域活跃
  • 平均交易规模显著高于以往
• 医疗器械领域：
  • 交易数量173起，交易金额32亿美元
  • 耗材交易占比达40%，成为最热细分领域
  • IVD交易保持稳定，但受集采影响，交易金额有所下降

5. 财务投资者交易

• 交易数量达140起，交易金额129亿美元
• 主要参与上市公司再融资（如天坛生物、诺诚健华）、基石投资（如和黄医药、昭衍新药）及分拆融资
• 平均交易规模为9,200万美元

6. 海外并购

• 交易数量23宗，交易金额12亿美元
• 主要投资方向为生命科学实验室平台工具、医美器械、细胞疗法生产设备等
• 国有企业尚未恢复海外并购交易

7. IPO趋势

• 科创板仍是IPO增长的主要驱动力
• 2021年至今，34家医药企业上市，涵盖CRO、抗肿瘤药物、疫苗研发、眼科制药、基因组学诊断等
• 大自然制药为美股上市的第一家中成药企业

交易类型分类

交易金额与数量趋势（2018年上半年至2021年上半年）

• 总体趋势：交易数量稳定，但交易金额波动较大
• 财务投资者：交易金额持续高位，但有所下降
• 战略投资者：交易金额维持高位，但数量减少
• 海外并购：交易金额和数量均呈现上升趋势

数据说明

• 数据来源：汤森路透、投中数据、普华永道分析
• 仅记录对外公布的交易，部分交易可能未完成
• 交易金额仅包含已披露金额的交易
• 交易数量包括所有披露交易，无论金额是否披露
• 数据可能因交易更新、剔除非控制权交易及汇率调整而有所变化

联络信息

• 唐迅：普华永道中国企业购并服务合伙人
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  邮箱：xun.tang@cn.pwc.com

• 费颖：普华永道中国企业购并服务合伙人
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  邮箱：janelle.feiy@cn.pwc.com

• 徐佳博士：普华永道中国内地及香港医药医疗管理咨询主管合伙人
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