2017年8月私募基金报告：整体表现提升，不同规模私募产品发行节奏明显分化-20170927-上海证券-11页-1mb

2017年8月私募基金报告总结

核心内容概览

本报告分析了2017年8月私募基金的整体表现、各策略收益情况、行业数据变化及市场观点，指出私募行业在监管趋严背景下逐步走向规范化发展，并展现出较强的市场适应能力和投资管理能力。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 整体表现提升：2017年8月，2282只私募产品平均收益率为 2.45%，其中 81.81% 实现正收益，整体表现大幅优于7月。
• 各策略表现：
  • 管理期货：受益于商品市场强劲走势，月度平均涨幅达 4.38%，样本内 62.22% 的产品实现正收益。
  • 股票多头：延续强势表现，样本内 80% 以上产品实现正收益，平均收益率为 2.65%。
  • 市场中性：收益率围绕0值徘徊，但因中金所调整股指期货保证金比率，未来表现有望提升。
  • 宏观策略：表现最差，平均收益率为 -1.43%，仅有 42.11% 的产品实现正收益。
• 1-8月累计表现：
  • 股票多头：平均收益率 7.95%，表现最佳。
  • 管理期货：由上半年的 -3.02% 收复失地，达到 3.11%。
  • 组合基金：平均收益率 7.68%，表现优异。
  • 低风险产品：表现不佳，平均收益率仅为 -0.20%，部分量化对冲产品未能实现正收益。

二、私募行业数据

• 私募管理人数量：截至2017年8月末，已登记的私募证券管理人数量为 7943家，环比增加。
• 管理基金数量：达 30237只，较上月增加 726只。
• 平均管理基金数量：每家管理人平均管理 3.81只 基金。
• 产品发行量：8月共发行 2020只 新产品，环比上升 16.97%，同比上升 15.63%。
• 规模分化：
  • 大型私募：在行情启动前已布局，8月主动放缓新产品发行节奏。
  • 小型私募：更倾向于在行情火热时发行新产品。
  • 百亿级私募：如高毅资产、景林资产等，发行热情较高。

三、行业发展趋势

• 监管趋严：自2016年2月《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》发布以来，私募行业逐步走向规范发展。
• 行业集中度提升：管理规模从 4.21万亿元 增至 10.21万亿元，百亿级私募数量增加。
• 地域集中：私募基金管理人主要集中在 上海、深圳、北京、浙江、广东 五大地区，占比达 72.95%。
• 外资私募入场：已有 4家 外资私募在基金业协会注册，未来可能有更多海外机构申请牌照。

四、市场观点

• 重阳投资：认为未来 6-12个月 是介入股市的好时机，建议关注优质公司、国企改革受益股、行业龙头及大型银行股。
• 悟空投资：对中期维持乐观，建议 均衡配置，关注 半导体、物联网、5G、保险、新能源车产业链 等景气度持续、估值合理的板块。

风险收益分析

• 风险分类：上海证券基金评价研究中心提出以 波动率 作为分类标准，将私募产品分为 高风险、较高风险、中等风险、较低风险、低风险 五类。
• 高风险产品：以股票多头为主，收益率分化明显。
• 低风险产品：表现不佳，部分量化对冲产品未能实现正收益。

异常机构公示

• 异常机构数量：截至2017年8月31日，基金业协会公示了 2146家 异常机构，占私募机构总数的 10%。
• 异常原因：主要为未按时报送信息或未提交审计报告。
• 影响：被公示异常的私募将面临 暂停备案申请 或 6个月后才能恢复 的限制。

行业未来展望

• 行业集中度提升：未来私募行业将更加集中，优胜劣汰加剧。
• 多元化发展：部分大型私募开始涉足股权投资领域，与PE/VC机构同台竞技。
• 外资私募：有望带来新的投资理念，丰富行业结构。
• 合规化发展：监管趋严推动行业专业化、规范化发展，提升整体市场信心。

报告来源与声明

• 报告来源：上海证券基金评价研究中心
• 分析师承诺：报告内容独立、客观，不与分析师薪酬直接或间接相关。
• 声明：报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议，投资有风险，需谨慎对待。

表格概览

表1：各主要市场指数月度表现

表2：各策略产品的收益表现

表3：各策略产品的区间表现

结论

2017年8月，私募基金整体表现良好，各策略中管理期货和股票多头表现突出。行业在监管趋严下逐步走向规范化，管理人数量与基金数量增长，但管理人数量减少，行业集中度提升。市场观点整体乐观，建议关注优质公司和行业龙头，同时注意均衡配置和风险控制。