20170927-上海证券-2017年8月私募基金报告_整体表现提升_不同规模私募产品发行节奏明显分化_11页_875kb

2017年8月私募基金业绩总结

核心内容概览

2017年8月，私募基金整体表现强劲，2282只符合筛选条件的私募产品平均收益率为 2.45%，实现正收益的产品数量为1737只，占比 81.81%，远超7月份。各策略中，管理期货、股票多头和定向增发表现突出，其中管理期货受益于商品市场强劲走势，月度平均涨幅达 4.38%，股票多头延续强势，样本内 80% 的产品取得正收益。市场中性策略整体业绩差异不大，多数产品收益率围绕0值波动，但随着中金所调整股指期货保证金比率，未来表现有望提升。

主要观点

• 市场回暖带动私募业绩提升：8月份国内经济基本面稳健，A股市场温和反弹，成长、周期、金融板块轮番爆发，推动私募基金整体收益上升。
• 各策略表现差异显著：除宏观策略外，其他策略均录得正收益。管理期货、股票多头和定向增发表现优异，而低风险产品平均收益率为 -0.20%，表现不佳。
• 私募行业持续规范发展：在监管趋严背景下，私募行业逐步走向规范，管理人数量和管理规模有所增长，但行业集中度进一步提升，百亿级私募数量增加，且管理人数量减少，表明行业正经历优胜劣汰。
• 新发产品结构分化：股票多头产品仍占新发私募产品的主导地位，占比 78.74%，而定向增发和股票多空产品发行量大幅下降，反映市场对不同策略的偏好变化。
• 未来市场展望乐观：重阳投资认为未来6-12个月是介入股市的好时机，建议关注引领经济转型升级的优质公司、受益于国企改革的公司、长期基本面向好的行业龙头及金融监管下的大型银行股。悟空投资则对中期市场持乐观态度，建议均衡配置，关注景气度高、估值合理的板块。

关键信息

一、私募基金业绩表现

二、私募行业数据

• 截至2017年8月末，已登记私募证券管理人 7943家，管理基金数量 30237只，环比增长 16.97%，同比增长 15.63%。
• 平均每家管理人管理基金数量 3.81只。
• 8月份私募产品发行量为 2020只，其中股票多头产品占比 78.74%，债券基金 149只，组合基金 69只，多策略 34只。

三、私募基金风险分类

• 以波动率为分类标准，将私募基金分为高风险、较高风险、中等风险、较低风险和低风险五大类。
• 高风险产品以股票多头为主，收益率分化较大，低风险产品平均收益率为 -0.20%，主要由于量化对冲产品表现不佳。

四、行业监管与合规

• 基金业协会公示了 2146家 异常机构，主要因未按时报送信息或财务报告。
• 自2016年以来，私募行业监管趋严，已注销私募管理人 12544家，其中 11631家 未完成产品备案。
• 强监管有助于行业规范化发展，淘汰不合规机构，提升行业集中度。

五、私募行业发展趋势

• 随着监管趋严，行业集中度提升，百亿级私募数量增至 169家，50亿-100亿元级别增至 210家，20亿-50亿元级别增至 559家，合计占比 4.54%。
• 海外私募机构也在积极进入中国市场，包括 富达、瑞银、英仕曼、富敦 等。
• 大型私募在寻求多元发展，部分已建立股权投资团队，与PE/VC机构竞争。
• 行业未来将更加专业化、规范化，形成混业资管形态的强势私募公司。

市场观点

• 重阳投资：认为未来6-12个月是介入股市的好时机，建议关注优质公司、国企改革受益股、长期基本面向好的行业龙头及大型银行股。
• 悟空投资：对中期市场保持乐观，建议均衡配置，关注景气度高、估值合理的板块，如半导体、物联网、5G、保险、新能源车产业链和细分景气消费行业。

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