私募月报：私募证券基金规模重拾升势，股票策略业绩持续向好-20171117-华创证券-20页-1mb

2017年10月私募证券基金月报总结

核心内容

2017年10月，私募证券基金行业整体呈现回升态势，股票策略业绩持续向好，成为市场主要收益来源。与此同时，监管政策进一步完善，资本市场对外开放持续推进，行业整体保持健康发展。

主要观点

• 行业规模回升：私募证券基金管理人数量、基金产品数量和实缴规模均出现增长，显示出行业持续扩张的趋势。
• 策略表现分化：股票策略表现最佳，宏观策略紧随其后，而CTA趋势和事件驱动策略表现较差，其中事件驱动策略在所有策略中垫底。
• 市场环境影响：A股市场震荡上行，但中小盘股票表现不佳；债券市场大幅调整，利率上行；商品市场整体下跌，受美元走强和工业品需求转弱影响。
• 外资私募登记：三家外资私募完成登记，标志着中国资本市场进一步对外开放，吸引国际资本参与。
• 监管加强：新三板挂牌私募需进行整改，不符合条件的机构将面临摘牌风险，强化行业规范。

关键信息

一、私募行业数据

• 管理人数量：截至10月底，已登记私募证券基金管理人8,234家，较9月底增加144家。
• 备案产品：已备案私募证券基金产品31,054只，较9月底增加821只。
• 实缴规模：私募证券基金实缴规模达2.28万亿元，较9月底增加576亿元。
• 整体基金情况：截至10月底，私募基金管理人总数21,628家，备案基金总数63,248只，管理规模达10.77万亿元。

二、私募业绩表现

• 策略收益排名：股票策略（2.65%）>宏观策略（1.37%）>套利策略（0.68%）>债券基金（0.18%）>市场中性（0.02%）>CTA趋势（-1.83%）>事件驱动（-3.73%）。
• 产品平均收益：整体平均收益率为1.11%，六成产品实现正收益。
• 业绩分化：股票策略、宏观策略和组合基金表现最佳，管理期货策略表现最差，平均收益率为-2.19%。

三、主要策略分析

1. 股票策略

• 10月平均收益率1.39%，中位数1.09%，61%的产品实现正收益。
• 业绩分化较大，主要受市场风格切换影响，蓝筹股表现优于中小盘股。
• 业绩领先的基金包括：中垒一号、华美7号基金、蓝海战略一号等。

2. 市场中性

• 平均收益率-0.13%，仅40%的产品实现正收益。
• 产品收益集中在-1%到0%之间，业绩分化程度中等。
• 业绩居前的产品包括：兴业观云私银量化尊享18号、广发金管家法宝量化多策略等。

3. 管理期货（CTA趋势）

• 平均收益率-2.19%，业绩低迷，仅25%的产品实现正收益。
• 南华商品指数下跌1.01%，商品市场整体震荡下挫。
• 业绩居前的产品包括：宏锡2号、雷根多策略5号基金、货力量化趋势1号等。

4. 债券基金

• 平均收益率0.27%，77%的产品实现正收益。
• 债券市场遭遇调整，利率上行，10年期国债收益率达3.89%。
• 业绩居前的产品包括：乐瑞强债9号基金、长城鼎锋-理石灵活配置等。

四、私募行业动态

1. 私募自律管理进一步完善

• 明确六类不予登记的情形，包括违规募集、虚假信息、兼营冲突业务等。
• 律师事务所需承担更高的责任，若服务三家及以上被不予登记机构，将被要求重新出具法律意见书。

2. 资本市场对外开放

• 三家外资私募完成登记，成为外商独资私募证券投资基金管理人。
• 2016年以来，已有7家外资私募完成登记，涵盖股票、固定收益等传统策略及量化对冲等新兴策略。

3. 新三板挂牌私募整改

• 挂牌私募需在11月10日前提交整改报告，否则面临摘牌。
• 明确管理费和业绩报酬的计算口径，要求私募机构“务正业”，突出主营业务。

4. 绩优私募仓位调整

• 绩优私募平均仓位下降5.1%，大幅加仓医药生物。
• 全体私募平均仓位上升1.9%，显示市场分化明显，部分机构积极加仓。

5. 阳光私募持仓浮出水面

• 420家上市公司前十大股东中出现阳光私募身影，269只个股被新进增持。
• 王亚伟、赵丹阳等知名私募持仓情况曝光，显示出对医药生物、消费类白马股的偏好。

团队介绍

• 组长、首席分析师：高昕炜，CFA，具有十年证券从业及基金研究经验，曾任招商证券产品委员会专家委员。
• 助理研究员：黎惠成（广东工业大学计算机应用硕士）、赵星宇（复旦大学计算数学硕士）。

投资评级体系

• 公司投资评级：强推（超越沪深300 20%以上）、推荐（超越沪深300 10%-20%）、中性（变动-10%至10%）、回避（跌幅10%-20%）。
• 行业投资评级：推荐（涨幅5%以上）、中性（变动-5%至5%）、回避（跌幅5%以上）。

免责声明

• 本报告基于公开信息，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容和观点为个人观点，不保证准确性，不承担任何直接或间接责任。
• 报告版权属华创证券所有，未经许可不得复制、引用或修改。