20181220-国金证券-证券投资类私募基金行业周报_证券类私募规模延续缩水_私募平均仓位上升_7页_1020kb

证券投资类私募基金行业周报总结

核心内容概述

2018年12月10日至12月16日期间，中国私募基金行业呈现以下主要特征：

• 私募基金整体规模略有增长，但股票多头策略私募基金仓位显著上升，显示出市场信心的增强。
• 各类私募基金在周度业绩表现上差异较大，股票投资策略整体收益为负，但部分优质产品表现突出。
• 债市和商品市场表现分化，利率债收益率上行，信用债短升长降；商品市场小幅上涨，部分品种表现优于其他。
• 从私募管理人类型和产品类型来看，私募证券投资基金数量略有减少，而私募股权投资基金和创业投资基金规模有所增长。

主要观点

1. 私募基金规模与仓位变化

• 行业规模：截至2018年11月底，私募基金管理人数量达24,418家，基金数量75,220只，管理规模为12.79万亿元，分别较上月增长0.62%、0.32%和0.16%。
• 仓位上升：股票多头策略私募基金平均仓位达到54.94%，较上月末上升3.46%，为近半年最大加仓，显示市场回暖预期增强。
• 人员变化：私募基金管理人员工总数为24.55万人，环比减少0.2%。

2. 私募基金周度业绩回顾

• 股市表现：本周股市先扬后抑，上证综指下跌0.47%，中小板指和创业板指分别下跌2.22%和2.28%。申万一级行业中，仅有家用电器、建筑装饰、食品饮料、房地产取得正收益，其余行业均为负收益。
• 因子表现：规模因子、盈利因子、成长因子和技术因子收益率为正，量化因子、估值因子和质量因子为负。
• 股指期货：IF、IH基差由贴水转升水，IC基差贴水收敛。
• 债市表现：利率债收益率普遍上行，信用债短端上行、长端下行，中债-综合净价（总值）指数小幅下跌0.091%。
• 商品市场：南华商品指数上涨0.13%，黑色系、贵金属、工业品、金属上涨，有色、农产品、能化下跌。

3. 各策略私募基金收益分布

• 股票投资策略：周度平均收益为-0.39%，44%的产品收益在-1%至0%之间，约32.65%的产品取得正收益。
• 量化对冲策略：平均收益为-0.24%，收益分布较分散。
• 期货宏观策略：平均收益为-0.28%，收益分布同样较分散。
• 固定收益策略：平均收益为-0.03%，表现相对较好。

4. 私募公司规模分类与收益表现

• 规模小于10亿：产品数量最多（1,768只），但平均收益为-0.44%，中位数为-0.20%，正收益比例为31.28%。
• 规模在20-50亿之间：产品数量较少（206只），但正收益比例较高（39.32%），平均收益为-0.06%。
• 规模大于100亿：产品数量最少（148只），平均收益为-0.69%，正收益比例为33.11%。

关键信息汇总

私募行业动态

产品类型分布

重点私募产品周度收益（部分）

量化对冲策略产品收益

期货宏观策略产品收益

固定收益策略产品收益

结论

整体来看，2018年12月10日至12月16日期间，私募基金行业在政策利好推动下表现出一定的活跃度，股票多头策略私募基金仓位显著上升，但股市整体下跌，股票投资策略私募基金收益为负。各类策略表现分化，量化对冲和期货宏观策略相对表现较好，而固定收益策略收益最为稳定。不同规模私募基金的收益表现也存在差异，管理规模在20-50亿之间的私募基金正收益比例较高，显示出规模效应可能对收益产生积极影响。