20180524-光大证券-量化择时日报_市场持续震荡回调_高频信号全面回暖_7页_1mb

报告摘要

市场持续震荡回调，高频信号全面回暖

核心内容概述

2018年5月24日，A股市场整体呈现震荡回调态势，各主要股指均出现不同程度的下跌，但市场情绪与部分高频指标显示短期回暖迹象。报告通过RSRS择时模型、市场情绪指数及期权期货共振择时体系对市场进行了多维度分析，综合判断市场整体仍偏谨慎，但部分高频信号可能预示短期乐观趋势。

主要观点

市场运行情况：
- 大盘股指（如上证50、沪深300）下跌0.67%与0.71%，中小盘股指（如中证500、创业板指）下跌0.35%与0.41%。
- 行业指数整体延续下跌趋势，但跌幅有所收窄。商贸零售、医药和餐饮旅游行业领涨，煤炭行业反弹明显。
- 热门概念板块中，海南省相关概念指数逆势上涨，涨幅超过5%，而工业互联、富士康相关板块表现疲弱。
- 资金流向方面，沪港通资金流入7.27亿元，深港通资金流入13.22亿元，显示外资持续关注。
RSRS量化择时：
- RSRS择时策略对主要股指持看空态度，但今日高频指标全面回暖，出现持仓信号，短期观点偏乐观。
- 各指数的RSRS指标值均有所下降，仅沪深300指标值小幅上升，持仓情况维持不变。
- 高频信号显示市场情绪改善，值得投资者关注。
市场情绪指数：
- 市场情绪综合指数为34，较上一交易日小幅下降，整体情绪偏中性。
- 普通投资者情绪指标中，A股换手率大幅降低，交易热情降温。
- 杠杆投资者情绪指标显示，期指溢价率下降，期权PCR指标小幅下降，整体情绪偏谨慎。
- 市场运行类指标持续下滑，强势股占比下降明显。
期权期货共振择时：
- 期权期货择时体系维持看多信号，尤其看多上证50指数。
- 富时A50指数期货主力合约溢价率变化值突破看多阈值，显示市场情绪转暖。
- 期权择时体系中，成交量PCR、持仓量PCR及PCSkew分位数均显示看多信号，与期货择时体系形成共振。

关键信息

1. 市场表现

大盘指数：上证50、沪深300下跌0.67%、0.71%。
中小盘指数：中证500、创业板指下跌0.35%、0.41%。
行业表现：商贸零售、医药、餐饮旅游行业领涨，煤炭行业反弹明显。
概念板块：海南相关概念指数逆势上涨，涨幅超5%，工业互联、富士康相关板块表现疲软。
资金流向：沪港通净流入7.27亿元，深港通净流入13.22亿元。

2. RSRS择时模型

日频信号：对主要指数均持看空态度，仅沪深300指标值小幅上升。
高频信号：全面转为持仓信号，短期偏乐观。
指标值变化：上证综指、中证500、创业板指指标值下降，沪深300指标值上升。
持仓情况：维持空仓，未有调整。

3. 市场情绪体系

情绪角度：
- 普通投资者：投资者增速下降，A股换手率降低，ETF净赎回力度增强。
- 杠杆交易者：期指溢价率下降，期权PCR指标小幅下降，情绪偏谨慎。
- 市场运行：强势股占比下降，上涨家数占比及相对强弱指标均下滑。
综合情绪：整体情绪中性，市场信心不足。

4. 期权期货共振择时

看多信号：维持对上证50的看多观点。
指标表现：
- 富时A50指数期货溢价率变化值突破看多阈值（0.69），指标状态乐观。
- 期权择时体系三个指标（成交量PCR、持仓量PCR、PCSkew）均显示看多信号，与期货择时体系形成共振。

风险提示

报告结果基于模型和历史数据，存在模型失效风险。
估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
市场情绪与择时信号可能随市场变化而调整，需谨慎对待。

投资者建议

市场整体情绪偏中性，短期信号显示部分回暖，但需注意风险。
高频信号与期权期货共振择时体系显示短期乐观，但日频信号仍偏谨慎。
海南相关板块表现突出，可关注其短期机会。
投资者应结合自身情况，全面分析，不将本报告作为唯一决策依据。

附：相关研报与分析师信息

相关研报：
- 《构建情绪体系，寻找涨跌信号——市场情绪择时系列之一》
- 《RSRS指标择时——技术择时系列之一》
- 《RSRS择时及行业轮动——技术择时系列之二》
- 《期权期货共振择时——衍生品研究系列报告之二》
分析师信息：
- 刘均伟、蒋俊阳、祁嫣然
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