20250124-国泰期货-2024年末公募基金的国债期货持仓情况_7页_1mb

2024年末公募基金国债期货持仓情况总结

核心内容概述

2024年四季度，国债期货市场呈现单边上涨趋势，公募基金对国债期货的持仓力度明显回升。多空持仓市值均增长，参与基金公司数量和产品数量也有所增加。整体来看，国债期货在四季度成为公募基金重要的配置工具之一。

主要观点

• 市场趋势：2024年9月末国债期货短暂回调后，四季度市场重启单边上涨模式，30年期国债期货突破120元。
• 持仓增长：四季度公募基金参与国债期货的公司数量增至46家，产品数量增至97只。多头持仓市值达43亿元，空头持仓市值达93亿元，较三季度末大幅回升。
• 持仓占比：公募基金多头持仓量占市场总持仓的0.7%，空头持仓量占1.3%，表明国债期货在市场中的配置比例有所上升。
• 品种表现：TS和TL品种多空持仓均增长，空头增幅更大；T和TF品种则呈现多增空减的态势，其中T品种空头持仓市值大幅下降，多头持仓增长显著。
• 持仓期限：多空持仓仍以当季（3月）合约为主，显示市场参与者偏好短期合约。

关键信息

持仓量变化

基金类型贡献

• 中长期纯债型基金：贡献了四季度持仓增量的近40亿，是主要增量来源。
• 混合债券型二级基金：产品数量稳定，加仓规模超过10亿，是第二大增量来源。
• 灵活配置型基金：产品数量增加至2只，多头持仓市值增长显著。

收益情况

• 四季度配置国债期货的公募产品多数录得较大收益。
• 多头平均净值增长1.6%，空头平均净值增长1.3%。
• 债券型基金指数净值增长1.8%，公募产品略跑输。

市场占比与趋势

• 总持仓量：截至2024年12月末，全市场总持仓量为496,974手，较三季度末增长约2.2%。
• 公募基金持仓占比：多头持仓占比0.7%，空头持仓占比1.3%，显示公募基金在市场中的配置比例有所上升。

持仓结构分析

• 多头持仓：以当季合约为主，T品种多头持仓增长超过10亿元，成为增长最快的品种。
• 空头持仓：TS和TL品种空头持仓增长显著，其中TS空头增长30.87亿元，TL增长17.7亿元。
• 品种转移：T品种空头持仓大幅减少，大量空头向多头转移，显示出市场对T品种的乐观预期。

风险提示与免责声明

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结论

2024年四季度，公募基金对国债期货的持仓显著增长，多空两端均有明显提升，尤其中长期纯债型基金和混合债券型二级基金是主要增量来源。整体市场呈现单边上涨趋势，国债期货成为公募基金重要的对冲和配置工具。尽管多数产品录得正收益，但基金份额进一步下滑，显示市场参与者对国债期货的配置比例有所调整。