20240125-国泰期货-2023年末公募基金的国债期货持仓情况_8页_1mb

2023年末公募基金国债期货持仓情况总结

核心内容概述

2023年四季度，国债期货市场经历短暂调整后，重新进入上涨趋势，10年期国债现券收益率在12月大幅下行，接近年内低点2.538%。在市场表现较为稳定的情况下，公募基金对国债期货的参与热情有所下降，整体持仓规模和参与机构数量均出现下滑。

主要观点

公募基金参与情况

• 参与机构数量：四季度参与国债期货的公募基金公司数量降至33家，较三季度有所减少。
• 产品数量：参与国债期货的产品数量为92只，其中多头产品数量大幅减少至19只，空头产品小幅减少至76只。
• 持仓市值：多头持仓市值下降至16.14亿元，而空头持仓市值增长至101.96亿元，首次突破百亿。
• 持仓占比：公募基金多头持仓占市场总持仓比例下降至0.3%，空头持仓占比上升至2.2%。

品种与合约分布

• 品种变化：2年期国债期货持仓明显缩水，5年期品种则受到多空双向配置，持仓市值翻倍至8.68亿元。
• 空头持仓增长：30年期品种空头持仓规模超过20亿元，占比显著提升。
• 合约期限：多头持仓中次季合约占比提升至28%，空头仍以当季合约为主，占比达98.4%。

基金类型分析

• 纯债型基金：四季度产品数量减少明显，尤其是中长期纯债基金，多头持仓市值缩水近20亿元。
• 混合债券型二级基金：空头持仓市值由三季度的7.3亿元增至20.9亿元，对冲比例显著提升。
• 灵活配置型基金：产品数量有所增加，空头持仓市值增长，但多头持仓未见明显变化。

前十大管理人动态

• 增仓机构：前十大管理人中，有七家选择增仓，合计净增仓6.8亿元，其中安信基金和睿远基金在三季度末清仓后重新开仓。
• 减仓机构：易方达、长盛基金、鹏扬基金和国寿安保基金减仓幅度较大，套保仓位明显下降。
• 平仓机构：永赢基金、民生加银、中加基金等15家机构选择平仓，合计平仓规模约11.8亿元。

关键信息

市场整体持仓

• 截至2023年12月末，全市场国债期货总持仓量为443,632手（单边），较2022年末增长超过14万手。
• 各季度持仓均保持环比增长，显示市场活跃度持续上升。

产品收益表现

• 配置国债期货的公募产品在2023年10月以来累计增长0.66%，优于债券型基金平均增长0.29%。
• 表2显示，部分产品如泰康年年红一年定开、长盛安逸纯债A、嘉实稳和6个月持有A等表现较好，季度收益和年化收益均优于市场平均水平。

投资者风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并注意过往表现不能作为未来收益的依据。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议，亦不保证获利。

总结

2023年四季度，国债期货市场表现稳健，公募基金参与热情有所下降，但空头持仓增长显著，市场占比提升。在品种配置上，5年期品种受到多空双向配置，而30年期品种空头持仓大幅增加。基金类型中，纯债型基金参与度下降，混合债券型二级基金空头持仓增长明显。前十大管理人中，部分机构重新进入市场，而另一些则选择退出。整体来看，国债期货市场活跃度上升，公募基金配置策略呈现分化趋势，对冲需求增加。