20230130-国泰期货-2022年末公募基金的股指期货持仓情况_8页_1mb

2022年末公募基金股指期货持仓情况总结

核心内容概述

2022年末，公募基金在股指期货市场的持仓情况呈现出多空全面缩水的趋势。尽管四季度A股市场出现反弹，带动了场内交易情绪的回暖，但股指期货市场整体参与度下降，持仓数量和市值显著减少。此外，股指期货合约的持仓结构也发生变化，当季合约成为公募基金的主要选择，次季合约持仓有所上升，反映出市场流动性改善的趋势。

主要观点

1. 公募基金持仓大幅缩减

• 参与基金公司数量：截至2022年末，参与股指期货的公募基金公司减少至56家。
• 持仓产品数量：多头持仓产品减少至196只，空头持仓产品减少至45只，总持仓产品数量减少至239只。
• 空头持仓市值：空头持仓市值跌破百亿至69亿元，创2019年以来新低，也是自2018年以来首次空头持仓市值低于多头持仓市值（72.54亿元）。

2. 多空持仓全面缩水

• 多头持仓：多头持仓数量环比下降18.25%至6672手，主要受股指期货升水影响，指数增强空间受限。
• 空头持仓：空头持仓数量环比下降33.06%至5912手，对冲需求萎缩。
• IF持仓：IF多空持仓量大幅缩水，不足2021年同期的四成。
• IM持仓：IM多空持仓量在三季度末曾一度超过1000手，但四季度明显回落至770手和334手。

3. 合约持仓结构变化

• 当季合约：多头持仓中当季合约占比从年初的48%上升至年末的64%，空头持仓中当季合约占比从42%上升至77%，成为公募基金的主要选择。
• 次季合约：次季合约在多头和空头中的占比分别为14%和8%，均高于近几年同期，表明市场流动性有所提升。

4. 基金类型持仓变化

• 股票型基金：普通股票型、被动指数型和增强指数型基金产品数量和持仓市值均出现下滑。
• 混合型基金：偏股混合型、偏债混合型和灵活配置型基金产品数量和持仓市值显著减少。
• 另类投资：股票多空基金产品数量维持24只，但持仓市值大幅缩水，部分基金退出市场。

5. 公募基金持仓市值变化

• 汇添富基金：持仓市值缩水接近10亿至37.64亿元。
• 持仓量最大的前十位基金：平均减仓规模达3.42亿元。
• 部分基金退出：如交银施罗德基金，此前持仓市值高达4581亿元，但已暂离市场。

6. 对冲基金业绩表现

• 整体表现：四季度对冲基金平均收益为负，但部分产品年化收益表现较好。
• 具体产品：如华夏安泰对冲策略3个月定开，四季度收益为0.79%，年化收益为2.99%；而嘉实对冲套利A四季度收益为-4.60%，年化收益为2.39%，最大回撤达-10.15%。

关键信息

• 市场环境：四季度经济基本面偏弱，但市场在强预期下出现三波上涨，股指期货贴水收敛，升水扩大。
• 参与度下降：公募基金多空持仓占全市场的比例双双跌破1%，为2015年以来最低水平。
• 流动性变化：当季合约成为主流选择，次季合约流动性提升，持仓比例增加。
• 基金类型调整：增强指数型、偏债混合型和灵活配置型基金减仓最为明显，反映市场对冲需求下降。
• 业绩表现：多数对冲基金四季度收益为负，但部分产品仍保持较好年化收益。

结论

2022年末，公募基金在股指期货市场的参与度显著下降，多空持仓全面缩水，主要受升水扩大和市场对冲需求萎缩影响。尽管市场出现反弹，但公募基金并未大规模利用股指期货进行对冲操作。持仓结构方面，当季合约成为主流，次季合约流动性有所改善，反映出市场环境和投资者策略的变化。总体来看，股指期货市场在公募基金中的作用有所减弱，未来市场参与度可能继续受到市场预期和流动性等因素的影响。