20240429-国泰期货-2024年一季度公募基金的股指期货持仓情况_8页_986kb

报告摘要

2024年一季度公募基金股指期货持仓情况总结

核心内容概览

2024年一季度，中国资本市场呈现积极态势，中长期资金强力托底，政策面持续利好，推动股指期货市场整体持仓有所变化。公募基金在股指期货市场中的持仓结构也发生了调整，多头持仓略有萎缩，空头持仓则明显增长，反映出市场参与者对风险对冲策略的重视。

主要观点

市场趋势：2024年一季度，指数在经历一月的宽幅波动后确立上涨趋势，上证50和沪深300涨幅较大，中证500和1000指数有明显修复。
基差与对冲成本：各股指期货品种基差与标的指数行情保持高度一致，对冲成本有所下降。
持仓总量变化：截至2024年3月底，股指期货市场总持仓量为869,654手，环比下降9.6%。
公募基金持仓结构：
- 多头持仓：公募基金多头持仓量环比下降6.9%至10,237手，占市场总持仓量的1.18%。
- 空头持仓：公募基金空头持仓量环比增长20%至5,874手，占市场总持仓量的0.7%。
品种持仓变化：
- IF：多头和空头持仓市值均有增长，IF成为多空持仓双料第一。
- IM：多空市值首次突破20亿，成为市场关注焦点。
- IC：多头市值缩水，空头市值增长，表明套保倾向增强。
- IH：多头持仓大幅下降7.5亿，仅剩12.7亿市值，可能与红利策略拥挤度提升有关。

关键信息

基金类型持仓变化

报告期	基金类型	产品个数	多头市值（亿元）	空头市值（亿元）	占股票投资比例（%）
2023Q4	股票型	-	-	-	-
	普通股票型	19	3.31	-	1.58%
	被动指数型	113	75.60	-	1.23%
	增强指数型	65	11.80	-	2.37%
2024Q1	股票型	-	-	-	-
	普通股票型	17	2.11	-	1.36%
	被动指数型	113	80.90	-	0.84%
	增强指数型	75	16.50	-	3.71%
	混合型	-	-	-	-
	偏股混合型	20	1.72	-	2.38%
	偏债混合型	24	0.03	-	66.20%
	灵活配置型	21	0.70	-	1.87%
	另类投资	-	-	-	-
	股票多空	23	0.05	-	18.60%

管理人持仓变化

前三大管理人小幅减仓，合计减仓4.7亿。
后续六家管理人不同程度增仓，合计增仓17.3亿。
增仓力度最大的为嘉实基金和华泰柏瑞基金。
一季度新增7家管理人进入股指期货市场，同时有7家管理人暂时离场，持仓规模变化接近抵消。

公募对冲基金业绩表现

基金代码	基金名称	季度收益%	季度份额变化（亿份）	年化收益%	年化波动%	历史最大回撤%	夏普比率
000762.0F	汇添富绝对收益策略A	2.31	-2.55	3.06	5.13	-16.79	0.60
004475.0F	华泰柏瑞富利A	18.23	0.32	11.34	19.90	-34.94	0.57
008856.0F	华夏安泰对冲策略3个月定开	2.34	2.03	5.78	5.50	-7.96	1.05
003175.0F	华泰柏瑞多策略A	18.06	-3.31	11.29	18.86	-33.37	0.60
004010.0F	华泰柏瑞鼎利A	4.80	-3.34	8.33	4.06	-3.61	2.05
008851.0F	景顺长城量化对冲策略三个月	0.86	-0.05	1.27	4.63	-7.61	0.27
001959.0F	华商乐享互联A	-4.17	0.56	6.45	25.50	-52.13	0.25
000844.0F	南方绝对收益策略	2.51	-0.02	3.43	4.89	-16.83	0.70

对冲比例与趋势

股票多空产品数量保持23只，对冲比例提升至91.7%。
增强指数型基金增长最明显，产品数量增加10只，持仓市值增长4.7亿。
灵活配置型基金下降最明显，产品数量减少10只，多头持仓市值减少12.4亿，但空头持仓市值增加3.6亿。

总结

2024年一季度，公募基金在股指期货市场的持仓结构有所调整，多头持仓略有萎缩，空头持仓显著增长，反映出市场参与者对风险对冲的偏好增强。IF和IM成为多空持仓双料主力，而IH因红利策略拥挤度提升，多头持仓大幅下降。增强指数型基金和股票多空产品对冲比例提升，显示其在市场波动中更倾向于使用对冲工具。尽管部分产品季度收益表现优异，但多数产品份额不升反降，说明投资者对市场走势仍持谨慎态度。整体来看，市场对冲策略的使用趋于理性，持仓规模变化相对平衡。

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