20240828-财通证券-凯盛新材-301069.SZ-二季度业绩环比回升_PEKK产线投入使用_3页_446kb

凯盛新材(301069)投资分析总结

证券研究报告 | 公司点评 | 20240827

核心观点：
一季度营收环比增长显著，净利润大幅下滑。主要产品氯化亚砜价格回升乏力，芳纶聚合单体面临成本压力。PEKK产能投产，公司产品结构优化，推动未来增长。

业绩简析：

• 公司2024年Q2营收环比增长显著，但归母净利润同比下降，主要是单体产品利润被压缩所致。
• 氯化亚砜Q2均价同比+7.3%，环比+110.6%，但价格仍处于历史低位。前两个季度国内消费量略有波动。
• 芳纶聚合单体受原材料波动和行业竞争影响，利润空间受限，拖累整体盈利表现。

新增产能与产品布局：

• 自验收通过后，1000吨/年PEKK产能投入使用，具备定制化产品供应能力。
• 推进新产品研发，包括4,4'-二氯二苯砜和苯磺酸类产品，有望成为新的增长点。

投资评级与展望：

• 预计2024-2026年营收/净利润稳步增长，当前PE较低，维持“增持”评级。
• 风险包括原材料涨价、新产能释放不达预期及下游需求波动。

总结：
凯盛新材在业绩承压的同时积极扩展PEKK等高附加值产品，长期增长潜力仍值得关注。当前估值处于低位，短期需关注原材料波动及产品价格企稳情况。