20180619-山西证券-天源迪科-300047.SZ-电信业务占比较大_其他业务稳步推进_4页_437kb

天源迪科 (300047) 报告总结

核心内容

天源迪科是一家在电信、大数据、人工智能等领域具有较强竞争力的公司。2018年6月19日，公司收盘价为13.86元，年内最高为17.59元，最低为10.27元。公司流通A股为2.80亿，总股本为3.99亿，流通A股市值为38.81亿元，总市值为55.30亿元。

公司与阿里云签署合作协议，成为其“阿里云企业服务合作伙伴计划”及“Apsara Aliware 合作计划”的首家铂金合作伙伴，标志着公司在云计算、人工智能领域进一步拓展合作，提升核心竞争力。

主要观点

• 业务发展：公司电信业务占比较大，其他业务稳步推进。2018年一季度实现营业收入4.97亿元，同比增长20.39%。其中，软件与技术服务核心业务收入增长显著，达到1.75亿元，同比增长60.67%。
• 市场布局：公司客户布局较为分散，地域分布广泛，为业务稳定运行提供了良好基础。通过并购新三板公司维恩贝特，公司拓展了大批银行客户，加速在金融领域的布局。
• 盈利预测：预计2018-2019年公司每股收益（EPS）分别为0.44元和0.56元，对应市盈率（PE）分别为31倍和25倍，给予“增持”评级。

关键信息

财务数据

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

财务比率

投资建议与风险提示

投资建议

• 评级：增持
• 理由：公司持续加大在云计算、大数据、人工智能等领域的研发投入，各项业务稳步推进。受益于政府对行业的大力支持，预计2018-2019年EPS分别为0.44元、0.56元，对应PE分别为31倍、25倍。

投资风险

• 客户依赖风险：公司主要客户仍为电信运营商客户，若电信行业政策或市场环境发生变化，可能对公司业绩产生较大影响。
• 并购协同效应风险：并购项目协同效应不达预期可能影响公司整体盈利能力。

报告发布机构

• 分析师：高飞（执业证书编号：S0760512120001）
• 研究助理：李欣谢
• 地址：太原市府西街69号国贸中心A座
• 电话：0351-8686986
• 公司官网：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%以上
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

特别申明

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