20230827-财通证券-利差周度跟踪_天津城投利差延续收缩_11页_1mb

报告总结：2023年8月27日银行/行业投资策略周报

核心观点

• 资金面收紧导致期债价格波动有限，债市整体表现稳定但震荡。
• 利率债发行量增加，本地债贡献显著。
• 信用利差收敛，尤其天津城投债AAA级利差收窄约40bp，反映地方债化债预期。
• 主要风险包括流动性超预期收紧、宽信用进度加快和城投债风险暴露。

关键数据与观察

• 市场表现：10年国债收益率周均值下行267bp，国债期货主力合约周度跌0.32%。
• 利率债发行：本周发行8318亿元，地方债4501亿元；下周预计发行3509亿元。
• 信用利差：AA+级利差收窄幅度最大，天津城投债AAA级利差显著下降。

风险提示

• 流动性超预期收紧、宽信用政策影响、城投债风险可能上升。