20230827-华安证券-金融债周数据_次级债品种利差走阔_存单发行规模放量_17页_1mb

报告摘要

银行次级债：
- 供给节奏：本周主要银行发行二级资本债78亿元、永续债400亿元；2023年累计发行二级资本债3126亿元、永续债1497亿元，合计4623亿元。
- 利差走势：品种利差和条款利差各评级债券均走阔；信用利差除AAA-外各评级债券均收窄；期限利差各评级债券均收窄，等级利差除1Y外各期限债券均收窄。
- 负面事件：本周无新增不赎回案例，2023年累计8只二级资本债不赎回。
券商/保险/租赁债：
- 利差走势：证券公司债信用利差除AAA-外各评级债券均收窄；条款利差方面，二级资本债走阔，永续债收窄；期限利差各评级债券均收窄，等级利差除5Y外各期限债券均收窄。
- 负面事件：暂无新增不赎回情况，保险公司债未提前赎回案例以低评级为主。
同业存单：
- 供给节奏：本周主要银行同业存单累计发行5044亿元，净融资-480亿元；平均发行利率较7月下降。
- 期限结构：3个月存单发行占比下降，1年期发行占比54.12%。
- 利差走势：期限利差各评级债券保持不变；8月存单MLF溢价较7月上行，存单信用利差较7月下行。
- 等级利差：1Y等级利差收窄200BP（AA对比AAA）。
风险提示：
- 不赎回风险，需关注债券表现。