20220821-天风证券-城投债利差动态跟踪_城投债_各等级利差上行_12页

报告摘要

本报告主要分析了2022年8月19日全国城投债信用利差的变化情况，涵盖各等级利差变动、分省份利差分布及地级市利差变动TOP20。整体来看，城投债信用利差较8月12日有所上行，反映出市场对城投债风险的重新评估。

整体利差上行：2022年8月19日，全国城投债整体信用利差为130.29bp，较8月12日上行3.95bp。
各等级利差变动：AAA、AA+、AA城投债整体利差分别为63.24bp、95.62bp、320.53bp，分别较8月12日上行4.03bp、3.53bp、4.98bp，显示不同信用等级的利差均出现上升趋势。
省份利差分梯队：全国城投债信用利差可划分为五个梯队，其中：
- 第一梯队（400bp以上）：青海（822.24bp）、贵州（715.97bp）、云南（417.45bp）；
- 第二梯队（300-400bp）：辽宁（336.34bp）、天津（320.42bp）、黑龙江（312.79bp）；
- 第三梯队（200-300bp）：广西（235.32bp）、甘肃（210.41bp）、吉林（210.81bp）、湖南（204.04bp）；
- 第四梯队（100-200bp）：山西（168.27bp）、四川（165.98bp）、山东（156.44bp）、新疆（139.42bp）、陕西（140.56bp）、重庆（134.37bp）、宁夏（130.93bp）、江西（115.9bp）、河南（117.78bp）、河北（101.48bp）；
- 第五梯队（100bp以下）：上海（34.21bp）、湖北（82.17bp）、安徽（80.49bp）、江苏（73.76bp）、西藏（72.01bp）、福建（55.98bp）、浙江（51.42bp）、北京（36.9bp）、广东（38.93bp）。

利差上行幅度最大的地级市TOP20：
1. 遵义市（贵州） +31.18bp
2. 绵阳市（四川） +25.21bp
3. 万盛经开区（重庆） +22.17bp
4. 百色市（广西） +22.04bp
5. 北辰区（天津） +21.02bp
6. 镇江市（江苏） +18.24bp
7. 红河州（云南） +16.64bp
8. 郴州市（湖南） +15.11bp
9. 巴中市（四川） +14.48bp
10. 崇左市（广西） +14.22bp
11. 银川市（宁夏） +13.83bp
12. 鹰潭市（江西） +13.27bp
13. 威海市（山东） +12.87bp
14. 洛阳市（河南） +11.75bp
15. 西安市（陕西） +10.21bp
16. 南川区（重庆） +8.28bp
17. 宁德市（福建） +8.23bp
18. 菏泽市（山东） +8.04bp
19. 双鸭山市（黑龙江） +7.94bp
20. 咸阳市（陕西） +7.52bp
利差下行幅度最大的地级市TOP20：
1. 运城市（山西） -36.83bp
2. 九龙坡区（重庆） -11.31bp
3. 大连市（辽宁） -9.44bp
4. 怀化市（湖南） -9.08bp
5. 承德市（河北） -7.70bp
6. 武清区（天津） -7.70bp
7. 龙岩市（福建） -7.58bp
8. 荆州市（湖北） -6.88bp
9. 合川区（重庆） -5.23bp
10. 抚州市（江西） -4.25bp
11. 随州市（湖北） -1.65bp
12. 宜昌市（湖北） -1.23bp
13. 肇庆市（广东） -1.22bp
14. 文山州（云南） -2.20bp
15. 景德镇市（江西） -2.09bp
16. 沙坪坝区（重庆） -2.06bp
17. 葫芦岛市（辽宁） -0.82bp
18. 荷泽市（山东） -2.04bp
19. 肇庆市（广东） -1.22bp
20. 葫芦岛市（辽宁） -0.82bp