20220913-天风证券-城投债利差动态跟踪_城投债_中高等级利差下行_低等级利差上行_12页_1mb

报告摘要

本报告分析了2022年9月9日全国城投债的信用利差变化情况，指出整体信用利差为137.76bp，与9月2日相比略有上行0.16bp。从评级角度来看，高中等级城投债利差呈现下行趋势，而低等级城投债利差则有所上行。

整体利差变化：全国城投债整体信用利差为137.76bp，与9月2日相比上行0.16bp。
分评级利差变化：
- AAA评级城投债利差为68.92bp，较9月2日下行1.12bp。
- AA+评级城投债利差为101.32bp，较9月2日下行1.88bp。
- AA评级城投债利差为339.07bp，较9月2日上行2.4bp。

全国城投债信用利差可划分为五个梯队，具体如下：

第一梯队（400bp以上）：青海（845.69bp）、云南（416.41bp）、贵州（748.64bp）；
第二梯队（300-400bp）：辽宁（339.63bp）、天津（338.15bp）、黑龙江（321.24bp）；
第三梯队（200-300bp）：广西（251.34bp）、甘肃（231.14bp）、吉林（231.92bp）、湖南（211.82bp）；
第四梯队（100-200bp）：山东（180.12bp）、四川（177.6bp）、山西（145.31bp）、新疆（146.58bp）、重庆（135.7bp）、陕西（137.05bp）、河南（124.25bp）、江西（115.12bp）；
第五梯队（100bp以下）：河北（90.38bp）、湖北（91.8bp）、安徽（84.81bp）、江苏（79.74bp）、西藏（73.6bp）、宁夏（62.33bp）、福建（59.89bp）、浙江（56.87bp）、广东（42.99bp）、北京（41.39bp）、上海（39.89bp）。

利差上行幅度最大的地级市TOP20：
1. 贵州黔西南州（+47.63bp）
2. 贵州毕节市（+41.69bp）
3. 重庆綦江区（+36.92bp）
4. 甘肃兰州市（+36.85bp）
5. 安徽马鞍山市（+20.33bp）
6. 广西百色市（+15.10bp）
7. 山东潍坊市（+14.38bp）
8. 湖南株洲市（+13.43bp）
9. 河南商丘市（+12.36bp）
10. 天津北辰区（+11.58bp）
11. 宜昌市（+8.27bp）
12. 四川巴中市（+8.22bp）
13. 重庆沙坪坝区（+7.47bp）
14. 青海西宁市（+7.40bp）
15. 重庆丰都县（+6.57bp）
16. 贵州遵义市（+5.62bp）
17. 江苏淮安市（+4.91bp）
18. 山西运城市（+4.44bp）
19. 重庆大足区（+4.18bp）
20. 山东济宁市（+3.62bp）
利差下行幅度最大的地级市TOP20：
1. 江西新余市（-23.34bp）
2. 天津静海区（-22.78bp）
3. 山西朔州市（-19.82bp）
4. 江西抚州市（-18.79bp）
5. 重庆江津区（-17.68bp）
6. 重庆九龙坡区（-13.94bp）
7. 福建南平市（-8.51bp）
8. 黑龙江大庆市（-8.46bp）
9. 山东青岛市（-7.54bp）
10. 安徽淮北市（-6.51bp）
11. 重庆合川区（-5.09bp）
12. 湖北荆门市（-4.96bp）
13. 湖南邵阳市（-4.88bp）
14. 山东济南市（-4.84bp）
15. 安徽宣城市（-4.59bp）
16. 陕西榆林市（-4.51bp）
17. 河北邯郸市（-4.33bp）
18. 河北承德市（-5.15bp）
19. 广西玉林市（-6.30bp）
20. 江西南昌市（-5.17bp）