20211212-东吴证券-电气设备新能源行业周报_11月电动车销量亮眼_能耗双控_转向_碳排放双控__39页_4mb

电气设备新能源行业周报总结

核心内容

一、行业走势与数据概览

本周（12月6日-12月10日），电气设备板块整体下跌1.59%，跌幅弱于大盘。光伏板块涨幅最大，达到4.47%；工控自动化涨2.75%；发电及电网涨1.87%；而风电、发电设备、新能源汽车、锂电池和核电则分别下跌1.68%、1.99%、2.14%、2.59%和2.74%。

涨幅前五的股票为：神力股份、*ST东电、杭锅股份、天合光能、福莱特；跌幅前五为：*ST江特、通合科技、精达股份、四方股份、金杯电工。

主要观点

二、电动车与新能源汽车板块

11月国内新能源乘用车销量达42.9万辆，同比增长132%，环比增长18%；新能源汽车产销均破45万辆，同比增长121%，环比增长17%。动力电池装车量20.8GWh，环比上升35.1%，宁德时代市场份额达55%。预计2021年国内销量达350万辆，欧洲200+万辆，美国近65万辆，全球合计超600万辆；2022年销量预计超900万辆，同比增长50%+。

2021年12月电池企业排产环比增长5%，预计2022年Q1排产环比持平，全年电池企业订单饱满，预计盈利水平将触底回升。电池技术路线持续升级，4680电池、磷酸锰铁锂电池等有望在2022年和2023年量产，带动产业链升级。

三、光伏与新能源板块

中央经济工作会议提出，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，推动光伏从辅助能源向主力能源转变。2021年11月全国充电桩保有量达238.5万台，同比增长55%。中来光电J-TOPCon2.0 1.5GW电池投产，中来股份与国家电投河南公司签订战略合作协议。

光伏产业链价格持续走低，硅料价格在12月预计出现大幅下降。单晶硅片价格已跌破6元/片，部分低价区间甚至达5.6元/片。组件价格也持续下滑，预计12月价格继续走低，且2022年一季度价格下滑幅度恐将进一步加大。

四、工控与电力设备板块

2021年11月制造业PMI为50.1，环比上升0.9个百分点，重回荣枯线上。大型企业PMI为50.2，中型企业为51.2，小型企业为48.5。制造业固定资产投资完成额累计同比上升14.2%，增速环比下降0.6个百分点。

工控设备市场持续增长，伺服、低压变频器、PLC等细分领域表现良好，部分企业如安川、松下、台达、禾川等出货数据增长显著。2022年工控国产替代趋势持续，龙头强者恒强。

五、特高压与电网投资

国家电网在双碳战略下持续推进特高压建设，2021年新增跨区输电能力5600万千瓦，规划建成7回特高压直流。2025年目标跨省跨区输电能力达3.0亿千瓦，清洁能源占比达50%。特高压项目如青海-河南、雅中-江西等已获核准并开始建设，后续关注未核准项目的推进情况。

关键信息

六、投资策略与重点推荐标的

2022年全球电动车销量预计超900万辆，同增50%+。产业链方面，锂、石墨化、隔膜、铜箔等资源持续紧张，预计2022年电池提价5-10%，覆盖原材料成本上涨。推荐关注锂电中游全球龙头和锂资源龙头，如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、恩捷股份、科达利、容百科技、璞泰来、德方纳米、天奈科技、天赐材料、新宙邦、中伟股份、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、宏发股份、汇川技术、星源材质、诺德股份等。

七、风险提示

• 投资增速下滑
• 政策不及市场预期
• 价格竞争超市场预期

重点推荐标的

重点关注组合

• 电动车：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、科达利、德方纳米、容百科技、天赐材料、璞泰来、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、宏发股份、汇川技术、比亚迪、星源材质、诺德股份
• 光伏：隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源
• 工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气
• 电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气
• 风电：金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能
• 特高压：平高电气、许继电气、思源电气