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2022年5月18日港股與美股策略分析總結

核心內容

港股表現

• 恒指反彈：5月17日恒指連漲第三日，漲幅達652點或3.27%，收盤報20603點，向上挑戰首個反彈目標20700點。
• 技術指標改善：指數股普遍上漲，中小盤優質股表現強勁，如中軟國際(00354)漲7.34%，上海復旦(01385)漲8.35%，時代電氣(03898)漲4.81%。
• 成交量與沽空比例：港股主板成交量回升至1241億元，沽空金額為211.3億元，沽空比例降至17.02%。
• 股價漲跌比例：日內漲幅超過12%的股票有41只，跌幅超過10%的股票有39只。
• 港股通資金流動：港股通繼續錄得淨流入，週二淨流入43億元。

美股策略更新

• 市場情緒與估值邏輯：市場對美股的下跌感到擔憂，但10年國債利率回落至3以下，VIX指數下降至30以下，顯示市場情緒有所改善。
• 權重股表現：AAPL、TSLA、MSFT等權重股連續大跌，但NFLX和FB的動態PE較低，估值已觸底。
• 數位貨幣影響：UST基本崩盤，BTC跌破3萬美元，對股市表現產生負面影響，但部分小股票如Unity和ARKK已企穩。
• 美股首選公司：包括蘋果（AAPL）、亞馬遜（AMZN）、波音（BA）、Meta Platforms（FB）、微軟（MSFT）、奈飛（NFLX）、英偉達（NVDA）、冬海集團（SE）、特斯拉（TSLA）、京東（JD）等。

主要觀點

港股反彈動力

• 港元弱勢與人民幣適度貶值曾引起市場擔憂，但現階段不宜過度悲觀。
• 港股估值已回整至不足10倍，中長期配置價值浮現。
• 美股若能止跌，將有助港股反彈幅度加大。
• 互聯網龍頭股與汽車股表現強勁，顯示行業氣氛改善。

美股前景

• 美國經濟面臨通脹與加息壓力，但市場對聯儲政策的不確定性增加。
• 疫情對互聯網和技術企業的業績產生影響，市場對其預期調整。
• 值得關注的美股公司包括好市多（COST）、Meta（FB）、蘋果（AAPL）、京東（JD）、奈飛（NFLX）、英偉達（NVDA）、阿里巴巴（BABA）、拼多多（PDD）、微軟（MSFT）等。

關鍵信息

港股個別公司表現

• 舜宇光學(02382)：漲幅最大，達13.1%。
• 中軟國際(00354)：漲7.34%。
• 上海復旦(01385)：漲8.35%。
• 時代電氣(03898)：漲4.81%。
• 比亞迪股份(01211)：突破250日線，創四個月新高。

美股個別公司評估

• Meta（FB）：現價202.62美元，目標價308.8美元，評級“买入”。
• 蘋果（AAPL）：現價149.24美元，目標價185美元，評級“买入”。
• 微軟（MSFT）：現價266.82美元，目標價340美元，評級“买入”。
• 英偉達（NVDA）：現價181.77美元，目標價320美元，評級“买入”。
• 奈飛（NFLX）：現價190.56美元，目標價482.1美元，評級“买入”。

市場動態

• 港股通資金流動：持續淨流入，週二流入43億元。
• VIX指數：回落至30以下，顯示市場情緒改善。
• 債券市場：10年國債利率回落至3以下，利好股市。

疫情對美股的影響

• 中國疫情：4月開始的封城對美國通脹產生影響，尤其是汽車供應鏈企業。
• 出口與需求：中國對美國出口的消費品未能被東南亞國家替代，導致美國商品價格上漲。
• 油價與通脹：中國對石油需求下降，拉低油價，緩和美國通脹壓力。
• 新中概股：受中國經濟放緩影響，部分公司如蘋果、特斯拉、星巴克的收入預期下降。

市場風險與展望

• ERP股權風險溢價：可吸收1.5%的無風險利率上漲。
• 行業預期：對互聯網和技術企業的預期調整，過度樂觀與悲觀均不正確。
• 股票回購：蔬果宣佈900億美元加速回購計畫，對股價有支撐作用。

免責聲明

• 本報告僅供機構投資者參考，不構成投資建議。
• 第一上海不對報告內容的準確性、完整性或正確性作出明示或暗示的保證。
• 报告未考慮個別投資者的特定情況，投資決策需自行作出。

結論

• 港股處於穩好反彈狀態，估值已回整，中長期配置價值浮現。
• 美股估值邏輯出現變化，部分權重股已觸底，市場情緒改善。
• 互聯網與汽車股表現強勁，預示行業回暖。
• 投資者需謹慎評估風險，並根據自身情況作出獨立決策。