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指数标的成交活跃度降低 日内波动缓和 - 场外期权周报总结

核心内容

指数市场表现

• 沪深300指数：7月13日至7月19日连续下跌，累计下跌1.51个百分点，总成交额为4536.37亿元，日均成交额较前周下降10.7%。
• 历史波动率：日均1个月历史波动率为24.65%，较前周增加0.23个百分点；日均3个月历史波动率为19.72%，较前周增加0.26个百分点；日均6个月历史波动率为19.28%，较前周增加0.31个百分点。
• 日内波动：日内已实现波动率均值为12.95%，较前周减少5.67个百分点，波动缓和。

黄金ETF市场表现

• 价格走势：黄金ETF震荡下行，累计下跌0.67个百分点，总成交额为38.48亿元，日均成交额较前周增长16.91%。
• 历史波动率：日均1个月历史波动率为5.15%，较前周增加0.32个百分点。
• 日内波动：日内已实现波动率均值为3.54%，较前周减少0.13个百分点，波动缓和。

场外期权市场动态

场外衍生品交易情况

• 累计交易：截至2018年7月13日，通过中证报价系统累计交易的场外衍生品为8602笔，累计初始名义本金为1210亿元。
• 场外期权：累计成交6980笔，初始名义本金为943.21亿元，较前周增加1.82亿元。
• 交易结构：
  • 权益类场外衍生品交易活跃度最高，累计初始名义本金为1026.79亿元，占总量的84.86%。
  • 黄金场外衍生品累计成交495笔，初始名义本金为73.36亿元，占总量的6.06%。

场外衍生品业务开展情况

• 2018年4月新增名义本金：766.24亿元，较上月减少8.34%。
• 收益互换：新增238.69亿元，占比31.15%，较上月减少104.57亿元。
• 期权：新增527.55亿元，占比68.85%，较上月增加34.88亿元。
• 未了结名义本金：
  • 收益互换：1309.21亿元，较上月减少4.56%。
  • 期权：2122.6亿元，较上月增加2.82%。

场外期权波动率情况

• 隐含波动率：沪深300、上证50和中证500的场外平价看涨和看跌期权隐含波动率均较前周回落。
• 波动率差值：
  • 沪深300和上证50的波动率差值缩小，分别减少1.02和1.93个百分点。
  • 中证500的波动率差值扩大，增加0.24个百分点。

投资建议

指数标的

• 短期走势：指数标的日内波动和日均振幅较前周大幅降低，市场恐慌情绪有所缓解，监管层维持维稳态度。
• 中报行情：预计中报行情将带来市场反弹，但中长期来看，中美贸易战仍是影响市场的不确定因素。
• 策略建议：建议针对沪深300、上证50和中证500采取卖空宽跨式组合的策略。

黄金ETF

• 短期走势：黄金ETF价格震荡下行，但成交量有所增加。
• 影响因素：美元走强及美联储加息预期对金价构成压力。
• 策略建议：在消息面冷淡的情况下，黄金ETF预计将呈现震荡走势，建议构建卖空宽跨式组合的策略。

风险提示

• 突发事件：可能引发投资情绪的剧烈波动，需警惕市场风险。

重要声明

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