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指数标的成交活跃度降低 内日波动缓和 ——场外期权4月第2周周报

核心内容

标的指数市场表现

• 沪深300指数：3月30日至4月12日期间上涨0.12个百分点，总成交额为10651.32亿元，日均成交额较前周减少22.47%。
• 历史波动率：日均1个月历史波动率为16.41%，较前周增加0.35个百分点；日均3个月历史波动率为18.34%，较前周增加0.19个百分点；日均6个月历史波动率为15.82%，较前周增加0.32个百分点。
• 日内波动率：日内已实现波动率均值为13.15%，较前周减少5.5个百分点，日内波动缓和。
• 上证50与中证500：均小幅反弹，周涨跌幅分别为0.40%和0.27%，日均振幅分别为1.41%和1.09%。

黄金ETF市场表现

• 价格走势：3月30日至4月12日上涨1.75个百分点，总成交额为98.89亿元，日均成交额较前周增加32.34%。
• 历史波动率：日均1个月历史波动率为7.8%，较前周增加0.38个百分点。
• 日内波动率：日内已实现波动率均值为4.03%，较前周减少0.6个百分点，日内波动缓和。

场外期权市场概况

场外衍生品成交情况

• 截至2018年4月6日，中证报价系统交易的场外衍生品共计6746笔，累计初始名义本金1078.13亿元。
• 场外期权：累计成交5303笔，累计初始名义本金830.6亿元。
• 权益类标的：交易活跃度最高，累计初始名义本金916.02亿元，占比84.96%，累计交易5888笔。
• 黄金场外衍生品：累计成交404笔，累计初始名义本金72.88亿元，占比6.76%。

场外期权波动率情况

沪深300场外期权

• 看涨期权Vega加权隐含波动率：22.43%，较前周增加0.41个百分点。
• 看跌期权Vega加权隐含波动率：34.11%，较前周增加0.76个百分点。
• 看跌-看涨隐含波动率差值：11.68%，较前周增加0.36个百分点。
• 90天平价看涨期权隐含波动率：小幅增加。
• 90天平价看跌期权隐含波动率：均有所降低。
• 看跌-看涨隐含波动率差值：分别较前周减少1.28、2.24和0.52个百分点。

黄金ETF场外期权

• 看涨期权隐含波动率：16.14%，较前周减少0.08个百分点。
• 隐含-实际波动率差值：扩大至8.32%，较前周增加0.08个百分点。

投资建议

沪深300、上证50与中证500

• 市场情况：指数小幅反弹，历史波动率上升，但日内波动和日均振幅均下降，波动缓和。
• 外部因素：中美贸易战担忧情绪缓解，市场成交活跃度下降。
• 策略建议：建议采取卖出宽跨式组合策略，做空波动率。

黄金ETF

• 市场情况：金价上涨，受地缘政治风险影响，短期波动仍具不确定性。
• 策略建议：建议继续采取买入跨式组合策略，做多波动率。

关键信息总结

重要声明

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