20180907-东北证券-信用债周报_净融资额大幅下降_信用利差整体扩大_11页_1mb

报告摘要

本周信用债市场呈现以下主要特点：

一级市场发行总额为1,290.08亿元，较上周减少677.2亿元，总偿还量为1,205.22亿元，较上周增加83.07亿元，净融资额为84.86亿元，较上周大幅下降。
二级市场成交总额为3,546.24亿元，较上周有所减少。
信用利差整体扩大，尤其是中短期票据和城投债。
发行利率有升有降，公司债发行利率下降，而短融、中票和企业债发行利率上升。

发行量：本周非金融企业短融、中票、企业债和公司债共发行144只，发行总额较上周下降。
净融资：净融资额为84.86亿元，较上周大幅下降，主要由于偿还量增加。
各品种表现：
- 短融：发行657.8亿元，偿还605.5亿元，净融资52.3亿元。
- 中票：发行337.2亿元，偿还149.91亿元，净融资187.29亿元。
- 企业债：发行5亿元，偿还253.94亿元，净融资-248.94亿元。
- 公司债：发行290.08亿元，偿还195.87亿元，净融资94.21亿元。

中短期票据：
- 1年期AA级收益率上升2.80BP，其余各等级下降4.80BP。
- 3年期AAA级收益率下降0.09BP，AA-级上升7.91BP，其余上升2.91BP。
- 5年期AAA级收益率下降1.80BP，AA-级上升2.20BP，其余下降3.80BP。
企业债：
- 3年期AAA级收益率下降0.09BP，AA-级上升7.91BP，其余上升2.91BP。
- 5年期AAA级收益率下降1.80BP，AA-级上升2.20BP，其余下降3.80BP。
- 7年期AAA级收益率下降4.60BP，AA-级下降1.60BP，其余下降4.60BP。
城投债：
- 3年期AAA级收益率下降5.05BP，AA+级下降7.05BP，AA级下降6.05BP，AA-级上升1.95BP。
- 5年期AAA级收益率上升4.76BP，AA+级上升2.76BP，其余上升8.76BP。
- 7年期AAA级收益率下降3.60BP，AA-级下降2.60BP，其余下降4.60BP。

中短期票据：
- 1年期AAA、AA+和AA-信用利差扩大4.05BP，AA扩大2.05BP。
- 3年期AAA信用利差扩大1.98BP，AA-信用利差扩大9.98BP。
- 5年期AAA信用利差扩大4.24BP，AA-信用利差扩大8.24BP。
企业债：
- 3年期AAA信用利差扩大1.98BP，AA-信用利差扩大9.98BP。
- 5年期AAA信用利差扩大4.24BP，AA-信用利差扩大8.24BP。
- 7年期AA-信用利差收窄1.69BP，其余收窄4.49BP。
城投债：
- 3年期AAA信用利差收窄2.98BP，AA+收窄4.98BP，AA收窄3.98BP，AA-扩大4.02BP。
- 5年期AAA信用利差扩大10.80BP，AA+扩大8.80BP，其余扩大14.80BP。
- 7年期AAA信用利差收窄3.49BP，AA-收窄2.49BP，其余收窄4.49BP。

中短融：
- 1年期AA+/AAA利差不变，AA/AAA利差下降2BP，AA-/AAA利差不变。
- 3年期AA+/AAA利差上升3BP，AA/AAA利差上升3BP，AA-/AAA利差上升8BP。
- 5年期AA+/AAA利差下降2BP，AA/AAA利差下降2BP，AA-/AAA利差上升4BP。
企业债：
- 3年期AA+/AAA利差上升3BP，AA/AAA利差上升3BP，AA-/AAA利差上升8BP。
- 5年期AA+/AAA利差下降2BP，AA/AAA利差下降2BP，AA-/AAA利差上升4BP。
- 7年期AA+/AAA利差不变，AA/AAA利差不变，AA-/AAA利差上升3BP。
城投债：
- 3年期AA+/AAA利差下降2BP，AA/AAA利差下降1BP，AA-/AAA利差上升7BP。
- 5年期AA+/AAA利差下降2BP，AA/AAA利差上升4BP，AA-/AAA利差上升4BP。
- 7年期AA+/AAA利差下降1BP，AA/AAA利差下降1BP，AA-/AAA利差上升1BP。