20220322-渤海证券-信用债周报_净融资额持续下降_信用利差多数收窄_16页_2mb

报告摘要

发行与到期规模：
- 本期（3月15日至3月21日）共发行信用债323只，发行金额2946.03亿元，环比上升1.21%。
- 信用债净融资额为-75.72亿元，环比减少681.00亿元。
分品种表现：
- 企业债发行14只，金额84.50亿元，净融资额-213.88亿元，环比减少280.22亿元。
- 公司债发行86只，金额768.63亿元，环比下降17.40%，净融资额145.34亿元，环比减少230.45亿元。
- 中期票据发行58只，金额543.40亿元，环比上升15.67%，净融资额-23.80亿元，环比增加24.81亿元。
- 短融发行139只，金额1375.10亿元，环比上升17.85%，净融资额55.20亿元，环比减少209.60亿元。
- 定向工具发行26只，金额174.40亿元，环比下降10.31%，净融资额-38.58亿元，环比增加14.46亿元。
发行利率变化：
- 交易商协会公布的发行指导利率多数上行，各期限品种利率变化幅度在-7BP至4BP之间。
- 重点AAA及AAA品种利率变化幅度为1BP至4BP，AA+品种变化幅度为-2BP至2BP，AA品种变化幅度为-7BP至1BP，AA-品种变化幅度为-1BP至4BP。

市场成交量：
- 本期信用债合计成交6294.35亿元，环比上升4.32%。
- 企业债、公司债、中期票据、短融成交量增加，定向工具成交量减少。
信用利差变动：
- 中短融、企业债信用利差整体收窄，城投债AA级及以上品种信用利差收窄，AA-级品种信用利差走阔。
- 各品种期限利差处于历史中高分位，其中中短融3Y-1Y、5Y-3Y、7Y-3Y分别位于61.4%、87.9%、56.4%分位。
- 低评级品种评级利差处于历史高位，如AA-级中短融与AAA级利差位于83.8%分位。

信用评级调整：
- 本期共有4家公司评级（展望）下调，无上调。
- 调整公司包括：江苏南通三建集团股份有限公司、鹏博士电信传媒集团股份有限公司、江西正邦科技股份有限公司、重庆市中科控股有限公司。
违约债券：
- 本期共有4家发行人违约，涉及7只债券，违约金额总计约48.25亿元。
- 违约发行人包括阳光城集团股份有限公司（4只债券违约）、上海三盛宏业投资(集团)有限责任公司（1只债券违约）、福建福晟集团有限公司（1只债券违约）、中国华阳经贸集团有限公司（1只债券违约）。