20161114-安信证券-有色金属行业动态分析_不惧震荡_迎接供改商品牛_18页_744kb

有色金属行业动态分析总结

核心内容

2016年11月14日发布的证券研究报告指出，有色金属行业在特朗普当选美国总统和全球宏观经济政策转向财政刺激的背景下，正迎来“供改商品牛”的趋势。报告分析了基本金属、贵金属、稀土及小金属的价格走势，并对行业未来走势提出预测。

主要观点

1. 价格与市场趋势

• 基本金属：上周呈现“V”型反转，铜、铝、锌、镍等涨幅显著，铜涨幅最大，达到16%。
• 黄金：受大选影响，先涨后跌，跌幅为5.9%，市场避险情绪退潮。
• 稀土：价格小幅上涨，国储有望进场，市场预期改善。
• 小金属：钼、锰、钛等上涨，而铟、铋下跌。

2. “供改商品牛”预期

• 供给侧改革：中国为代表的供给侧改革将导致全球商品供应持续偏紧。
• 需求侧增长：G20峰会后全球宏观经济政策转向财政刺激，为有色金属带来需求支撑。
• 货币宽松：尽管金融属性有所压制，但货币宽松基调仍将持续，人民币贬值压力释放将增强国内金属价格弹性。

3. 行业走势预测

• 预计2017年及以后将进入“供改商品牛”阶段，价格中枢持续小幅上移，但震荡加剧。
• 有色板块有望迎来三波重估机会：盈利弹性显现、去杠杆窗口开启、转型升级推动估值提升。

关键信息

1. 重点关注板块

• 工业金属：铝、铜、锌等，建议关注云铝股份、江西铜业、驰宏锌锗等。
• 贵金属：黄金、白银，长期配置价值显著，建议关注山东黄金、中金黄金等。
• 稀土：市场预期触底，国储有望启动，建议关注厦门钨业、广晟有色、盛和资源等。
• 新能源与新材料：关注钴、磁材、高温合金、军工、核电等。

2. 稀土板块分析

• 稀土价格已企稳，市场观望情绪浓厚，政策预期升温。
• 稀土出口量增加，但价格下跌，资源流失风险加大。
• 重稀土分离新工艺通过技术评价，提升产品质量与生产效率。
• “十三五”期间，稀土行业将向高端应用、高附加值方向发展，行业地位进一步提升。

3. 风险提示

• 美国加息进程加速
• 国内需求低迷
• 供给侧改革低于预期

品种选择建议

• 铝：资源自给率高，成本控制力强，建议关注云铝股份、st神火、中孚实业、南山铝业等。
• 铜：基本面改善，建议关注江西铜业、铜陵有色、云南铜业等。
• 锌：供需改善，建议关注驰宏锌锗、中金岭南、西藏珠峰、西部矿业等。
• 金银：长期配置价值高，建议关注山东黄金、中金黄金、金贵银业等。
• 稀土：政策支持，建议关注广晟有色、厦门钨业、安泰科技、盛和资源等。

其他行业动态

• 3D打印混凝土：德国发明家Kai Parthy开发了BMSF钢筋插件，使3D打印建筑更可行。
• 石墨烯产业：中关村石墨烯产业联盟成立，将打造全产业链信息服务平台，推动产业发展。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市（未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上）、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

投资建议

• 逢低布局铝、铜、锌、稀土及新能源板块。
• 关注政策推动下的供给侧改革与产业升级。
• 长期配置黄金、白银等贵金属，以应对未来通胀压力。

总结

报告全面分析了有色金属行业的价格走势、政策影响及未来发展趋势，指出在供给侧改革和财政刺激政策的推动下，行业将进入“供改商品牛”阶段。建议投资者关注工业金属、稀土及新能源板块，把握市场机会。同时，需警惕美国加息、国内需求疲软及政策不及预期等风险因素。