20140728-申万宏源-造纸轻工_周报-继续推荐家居_包装板块_22页_881kb

报告摘要

本报告为2014年7月28日发布的《造纸轻工周报》第27期（总第193期），涵盖了造纸、包装轻工、家居行业及电子烟等多个领域的情况分析，以及相关行业新闻和投资建议。

整体表现：本周造纸板块整体下跌0.20%，跑输沪深300指数（4.45%），重点公司上涨0.63%。
产品价格：
- 铜版纸：价格维稳，终端均价5507元/吨。
- 双胶纸：价格下跌，终端均价6020元/吨，跌幅0.07%。
- 灰底白板纸：价格稳定，终端均价4126元/吨。
- 白卡纸：价格无甚波动，终端均价6042元/吨。
- 箱板纸与瓦楞纸：价格稳定，但部分纸厂宣布下月提价，需观察市场反应。
原材料价格：
- 国际针叶浆：价格微涨，NBSK EU报927.56美元/吨，BHKP EU报733.5美元/吨。
- 国内针叶浆、阔叶浆：价格下跌，主要由于淡季和终端订单不足。
- 国内溶解浆：价格继续下滑至6150元/吨，跌幅0.65%。
- 美废ONP、OCC：价格稳定，市场交投气氛低迷。

原材料价格波动：
- Brent原油：价格回升至108.39美元/桶，涨幅1.07%。
- 聚酯切片：价格回升至9275元/吨，涨幅1.64%。
- 聚乙烯：价格下跌至1590美元/吨，跌幅0.31%。
- 聚苯乙烯：价格上涨至1725美元/吨，涨幅0.88%。
- PET瓶片：价格维稳，终端均价9750元/吨。
- BOPET与BOPP：价格继续下跌，跌幅分别为2.85%和0.73%。
电子烟动态：
- 奥驰亚：14Q2 EPS0.65美元，同比增4.8%；14H1 EPS1.22美元，同比增5.2%。
- 菲莫国际：14Q2 EPS1.41美元，同比增8.5%；14H1 EPS2.60美元，同比增0.4%（排除汇率影响增长12.4%）。
- 收购动态：奥驰亚于2014年4月收购Green Smoke；菲莫国际于2014年6月收购Nicocigs，拥有40名销售代表和超过20000个销售点。
- 市场影响：海外烟草巨头积极布局电子烟，预计对14年下半年电子烟市场格局产生重要影响。

市场现状：
- 卖场空置率上升：16个城市52家卖场存在撤店空置现象，11个城市中16个卖场空置率超过20%，22个卖场空置面积超过1万平方米。
- 传统卖场转型迫在眉睫：受楼市及经济环境影响，卖场租金上涨，电商冲击，传统卖场需转型。
电商发展：
- 中国家居电商诚信企业联盟成立：由全国工商联家具装饰业商会牵头，推动行业自律。
- 诚信问题突出：产品以次充好、信息混乱等问题影响消费者信心。
新产品与技术：
- 无醛麦秸板：诺菲博尔公司推出，甲醛释放量极低，适合健康敏感区域。
- 水性漆替代传统漆：环保更优，但成本上升30%-50%，对橱柜企业造成压力。
行业趋势：
- 年轻消费群体：成为厂商争夺重点，如古卓家居、木几几等。
- 行业整合：索菲亚、大自然等企业通过收购、合作扩大市场份额。
- 资本介入：家居行业进入资本时代，如日本骊住集团的跨国扩张。
- 智能家居：三星布局，但面临整合与用户需求问题，尚未形成明显优势。
市场扩展：
- 三四线城市：家具市场向三四级市场拓展，网络销售成为新趋势。
- 网络化销售：传统淡季市场也因网络销售而活跃，促销活动增多。

股票投资评级：
- 买入（Buy）：相对市场表现20%以上；
- 增持（Outperform）：相对市场表现5%~20%；
- 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%；
- 减持（Underperform）：相对市场表现5%以下。
行业投资评级：
- 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
- 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。