20231129-国元期货-天胶期货月报_下游驱动有限_12月胶价能否持续下挫_11页_640kb

天胶期货月报2023年11月29日：12月供需博弈，价格或下挫

根据报告分析，12月份天胶市场供需格局预计维持宽幅震荡，供应端全球处于高产期，尤其是东南亚产区，约4-11月产量上行，12月国内产区进入停割期，浅色胶库存或出现去库，但深色胶库存可能因进口量高位而延续去库压力。

需求方面，国内内需市场受政策支持，保持一定信心，但全钢胎压力大，轮胎对上游支撑有限；出口数据虽好于预期，仍面临通胀、成本上涨等挑战，整体需求有待验证。

综合判断，12月天胶或在供需博弈中或下跌，市场参与者需关注库存变动和宏观风险。

总结核心观点:

• 供应: 全球维持高产，国内浅色胶12月或减产，库存在去库；深色胶进口量高位，去库难度大。
• 需求: 内需有政策提振，但全钢胎需求疲软；外需出口虽增长，但通胀成本抑制需求。
• 展望: 12月天胶或围绕供需博弈，看跌可能性增加。

（注：本总结基于报告内容，不构成投资建议）