20211203-国都期货-橡胶期货周报_产量季节性下降_胶价下行空间有限_10页_355kb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告分析了2021年12月3日橡胶市场的行情回顾、基本面情况及后市展望，重点指出橡胶价格受国际油价影响而走弱，但基本面支撑价格下行空间有限，长期以多单为主。

主要观点

行情回顾

• 橡胶价格走弱：本周橡胶价格跟随国际油价下行。
  • 沪胶主力合约报收于14490元/吨，累计下跌520元/吨，跌幅为3.40%。
  • INE20号胶报收于11375元/吨，累计下跌175元/吨，跌幅为1.51%。
• 持仓变化：沪胶主力合约持仓量下降，净空持仓增强，显示市场看跌情绪。
• 现货市场：部分橡胶产品价格小幅上涨，如云南胶水、SMR20等，但整体仍偏弱。

基本面分析

1. 供应端

• ANRPC产量回升：11月份全球天然橡胶产量为120.77万吨，同比增长3.92%。
  • 泰国产量45.76万吨，同比下降1.82%。
  • 印度尼西亚产量26.38万吨，同比增长4.68%。
  • 马来西亚产量5.30万吨，同比增长24.41%。
  • 越南产量13.50万吨，同比增长0.37%。
  • 中国产量12.75万吨，同比增长1.51%。
• 产区影响：云南产区已停割，泰国受降雨影响，产量释放有限，短期内供应压力依然存在。
• 库存变化：青岛保税区库存持续下滑，预计奥密克戎毒株影响下，后期到港量仍偏低，库存拐点可能延迟。

2. 需求端

• 轮胎开工率回落：12月2日当周，全钢胎开工率62.98%，环比下降2.98%；半钢胎开工率62.17%，环比下降0.08%。
• 出口数据：10月份，我国轮胎出口量同比增加6.33%，但环比下降4.55%。
• 汽车销量下滑：10月汽车销量2333万辆，同比下降9.34%；其中重卡销量5.34万辆，同比下降41.47%，显示终端消费疲软。

后市展望

• 短期供应压力：全球进入停割期，胶水供应下降，国内云南、海南产区逐步停割，供应减弱。
• 库存拐点延迟：由于进口偏低及疫情对到港的影响，国内库存下降趋势可能延续。
• 需求偏弱：汽车销量持续下滑，特别是重卡销量大幅下降，影响橡胶需求。
• 价格支撑：国内供需偏强，叠加橡胶价格处于相对低位，价格有望回升，下行空间有限。
• 操作建议：长线以多单为主，短期需关注库存变化和需求恢复情况。

关键信息

• 产量与库存：11月全球天胶产量同比增长3.92%，国内库存持续下滑，预计后期库存拐点将延迟。
• 需求表现：汽车销量同比下降，重卡销量大幅下滑，终端消费欠佳。
• 外部因素：国际油价走弱，奥密克戎毒株影响进口节奏，进一步压制价格。
• 市场情绪：净空持仓增强，市场看跌情绪较浓。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自Wind及国都期货研究所。
• 图表包括橡胶价格走势、产区产量、轮胎开工率、汽车销量、库存变化等，为分析提供直观支持。

分析师与机构简介

• 分析师：赵睿，经济学学士，金融硕士，现任橡胶期货分析师，擅长基本面研究。
• 国都期货研究所：由多名博士、硕士组成，来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，致力于提供专业市场分析与投资建议。

免责声明

• 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确信息，但对因此导致的任何损失不承担责任。
• 报告不构成个性化投资建议，投资者应自行评估投资风险并咨询专业顾问。
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